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[패턴이해 #7] 손잡이 달린 컵(Cup with handle), 잠시 쉬었다 올라갑니다!

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안녕하세요. Yonsei_dent 입니다.

기존 추세가 이어질 지, 반전될 지를 구분하는 안목은 진입 시점 결정에 필수적이라 할 수 있는데요, 차트 패턴을 통해서 그 흐름을 읽을 수 있으며 반전형, 지속형과 같은 다양한 종류가 있습니다. 그 중 지속형 (Continuation) 패턴은 기존의 추세가 잠시 보합 상태로 머무르고 있는 형태인데요, 추세가 잠시 숨 고르기를 할 때 나타나는 패턴이라 할 수 있습니다.

오늘은 지속형 패턴의 대표 주자 <손잡이 달린 컵 : Cup with handle>에 대해 알아보도록 하겠습니다.

누구나 읽을 수 있도록 쉽게 작성할 예정이니 많은 관심 및 좋아요 부탁드립니다 :)
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P.S. : 참고자료 출처에 대한 문의가 많아 마지막에 별도로 정리해두었습니다 :)
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< 목 차 >

0. 요약 정리

I. Cup with handle pattern의 이해
I-1. 패턴의 기초 & 특징
I-2. 패턴의 심리학
I-3. 패턴 분석
I-4. 패턴 변형의 예

II. 사례 분석 & 고찰
II-1. 실제 사례 분석
II-2. 관련 연구 분석

III. 참고자료 목록

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0. 요약 정리


● 특징

1) 손잡이 달린 컵 (Cup with handle)은 상승 지속형 패턴
2) 컵의 바닥 = 이전 상승세의 1/3~1/2
3) 컵의 양 끝단 (R+L) 은 비슷한 높이, R-L 저항선 작도
4) 컵의 깊이 = 컵의 바닥 ↔ 컵의 우측단 (R)
5) 손잡이 높이 (하락 되돌림) = 컵 깊이의 1/3~1/2
6) 패턴 완성 = 상승이 R-L 저항선 돌파 시 (거래량 동반 필수)

● 트레이딩 (EP : Entry Price / TP : Target Price / SL : Stop Loss)

1) EP : 손잡이 상단 추세선 상방, 또는 컵 양 끝단으로 이루어진 저항선 상방
2) TP : 컵의 우측단 ↔ 컵의 바닥 간의 깊이만큼
3) SL : 손잡이의 저점 또는 손잡이 내의 Swing low 지점

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I. Cup with handle pattern의 이해

Cup with handle pattern 이란?

손잡이 달린 컵 패턴은, William J.O’Neil 가 1988년도 집필한 기술적 분석의 고전 <How to Make Money in Stocks> 에서 처음 언급된 패턴입니다. 상승 추세가 이어지다, Consolidation으로 인한 횡보 시 나타나는 특징적인 모양을, 재미있게도 손잡이 달린 컵으로 이름 붙인 것이지요. 정확히는 “오른쪽에 손잡이가 달린” 컵이라 할 수 있습니다.

차트는 하강 (Pullback)과 상승을 거쳐 U 자형의 컵 또는 그릇 모양을 그리게 되며, 이후 하락 되돌림이 나타나는데, 이를 컵의 손잡이 “Handle”이라 부릅니다. 이후 상단 저항선을 돌파, 상승하며 패턴이 완성되는데, 기존의 상승 추세가 이어져 나타나므로 지속형 (Continuation) 패턴에 속합니다.

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1. 패턴의 기초 & 특징


1) Cup with handle의 구성

① 기존 상승 추세의 존재 (Original Bullish Trend )
→ 상승 지속형 패턴의 전제조건
② 고점 = 컵의 좌측단 (L) 형성 후 하락 (Pullback)
③ 완만한 둥근 바닥 형성 (B) ( Candlestick Rounded Bottom)
④ 이전 고점 수준으로 다시 상승 = 컵의 우측단 (R) 형성 (Subsequent Rise)
→ (②+③+④) : 컵 형성
⑤ 일시적 하락 추세로 되돌림 (Downward Sloping)
→ 손잡이 형성
⑥ 이후 컵의 양 끝단 (R+L)로 이어진 상단 저항선을 돌파 (Breakout)
→ 패턴 완성
⑦ 상승 추세의 지속 (Continuation of Original Bullish Trend )
→ 상승 지속형 패턴 증명



2) Cup with handle의 특징
① 기존의 상승 추세가 보합 상태일 시 나타나는 지속형 (Continuation) 패턴
② 상승 추세가 강할 수록 패턴이 형성될 가능성 증가 & 패턴 이후 상승세도 명확
③ 특징적인 모양으로 구분이 쉽고 트레이딩 적용이 간편함
④ 돌파 (Breakout)를 통한 패턴 완성 시 거래량 동반

자, 그렇다면 어떤 이유로 “손잡이 달린 컵“ 모양이 나타나게 되는 걸까요?
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2. 패턴의 심리학¹


패턴의 고안자인 William O’Neil 은 패턴의 형성을 4단계로 나누어 제시하고 있습니다.¹

1) 컵의 시작 : 상승 추세의 고점 달성과 하락의 시작
자산 가격이 신고점 달성 시, 수익 실현을 위한 매도가 나타나 완만한 하락세가 나타납니다. 만약 새로운 고점의 형성이 아닌, 전고점 구간의 도달 시에는 전고점 부근에서 매수했던 투자자들이 탈출 (exit) 하기 위한 매도로 하락세가 나타날 것입니다. 거래량은 점차 줄어들게 되며 고점은 컵의 좌측단 (L) 을 이루게 됩니다.

2) 컵의 바닥 : 하락 되돌림을 거쳐 형성
이후 조정을 맞아 기존 상승세의 30~50% 가까이 하락하게 될 때, 일부 투자자들은 이를 매수의 기회라 생각합니다. 기존의 상승 추세가 명확했다면 이후 오를 것이라 기대하기 때문입니다. 이때 매도 ↔ 매수세가 보합하며 완만한 바닥을 형성합니다.

3) 컵의 완성과 손잡이의 형성 : 다시 이전 고점 부근으로 상승 후 일시적 하락 되돌림 (Pullback)
저가 매수의 기회로 삼는 투자자들이 늘어나면서 다시 상승 추세가 나타나며 거래량도 조금씩 늘어납니다. 하지만 이전 고점에 도달하게 되면, 다시 수익 실현 또는 출구 확보를 위한 움직임으로 하락 되돌림 (컵 깊이의 1/3~1/2 수준 = 기존 상승세의 10~15%) 이 나타납니다.

4) 패턴의 완성 : 컵 상단 저항선을 상승 돌파하면서, 컵의 깊이 만큼의 신고점 형성
투자자들은 기존의 명확했던 상승세와, 하락 되돌림에도 불구하고 다시 상승하여 “컵” 모양을 만드는 것을 확인했습니다. 이처럼 두번의 상승세를 본 투자자들은, 하락 되돌림 (손잡이) 이 다시 나타날 때 이를 저가 매수의 기회로 생각하게 됩니다. 결국 일시적 하락 되돌림은 다시 상승세로 바뀌며 컵의 양 끝단으로 만들어진 저항선 (Resistance Lv.)을 상승 돌파하면 상승 신뢰 심리가 더욱 늘어납니다. Price action은 상승세를 이어가며, 돌파 구간을 기준으로 컵의 깊이 만큼 상승하게 됩니다.

▶ 결국 <Cup with handle> 패턴은 상승 추세 도중 나타나는 투자자들의 매수 / 매도 심리가 반영된 결과임을 알 수 있습니다. 이제 패턴을 낱낱이 분석해볼까요?
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3. 패턴 분석


● 특징

① 형태
- 기존 상승 추세
└ 상승세가 명확하여야 함 (전체 기준 20~30% 가량의 상승 ²을 보이는 것을 권장)

- 컵의 모양
└ ‘V’ 자 형태 보다 ‘U’ 자 (급격한 반전보다 완만한 후퇴가 보합 (Consolidation) 가능성이 높기 때문)
└ 컵의 양 끝단 (R +L)의 높이가 비슷할 수록 이상적
└ 컵의 “바닥”은 강한 지지선 (Support) 역할
└ 컵의 양 끝단 (R+L) 에서, R>L인 경우는 통상적으로 R-L 저항선 작도
└ 단, R<L 이면서 단차가 큰 경우, L만을 기준²으로 수평 저항선 작도

- 컵의 깊이
└ 컵의 깊이 기준은 우측단 (R) ↔ 컵의 바닥
└ R-L 로 이어진 저항선의 돌파 지점 ↔ 바닥까지 깊이로 보기도 함
└ 컵의 깊이는 이전 상승 추세의 1/3³~1/2¹ 이하

- 손잡이
└ 손잡이의 크기 (하락도)는 컵 깊이의 1/3~1/2 이하, 1/3 권장¹
└ 손잡이의 형태는 되돌림 (Pullback) / 삼각 패턴 (Triangle) / 하락 깃발 ( Bearish Flag ) 패턴으로도 나타남
└ 손잡이가 짧게 형성될 수록, 이후 나타나는 상승 추세가 강할 수 있음
└ 손잡이의 저점이 50일 이평선 (50DMA) 보다 낮아지면 신뢰도 하락

② 기간
- 단기 / 중기 패턴으로 분류
└ 반전형에 비해 형성 기간이 짦음
└ 7주 ~ 65주에 걸쳐 형성될 수 있으며 가능 범위가 넓음 (모호함)¹
└ 1min과 같은 짧은 타임프레임에서도 관찰 가능하나 일봉 타임프레임을 권장⁴
└ 패턴 형성이 너무 길어지면, 상승 모멘텀이 약해짐⁵

- 기존 상승 추세
└ 1~3개월 가량의 명확한 상승 추세가 있어야 함¹

- 컵
└ 1~6개월 (일봉 타임프레임) / 6개월 이상 (주봉 타임프레임)²

- 손잡이
└ 1개월 이내에 완료 (1주 ~ 몇 개월 까지도 가능², 최단 4일도 보고됨¹)
└ 평균 22일 미만으로 형성 시, 강한 상승 추세가 나타날 수 있음⁶

- 패턴 완성 시
└ 상승 추세가 단기 / 중기적으로 이어질 것을 예상³

③ 거래량
- U 자 형태가 만들어질 때, 좌측단 (L) → 바닥 (B) 까지 거래량은 감소하며, 평균보다 낮은 정도의 거래량이 유지
- 바닥 (B) → 우측단 (R)으로 다시 상승시, 거래량은 점차 증가
- 손잡이 형성 시, 거래량 일시적 감소⁴
- 이후 돌파 (Breakout)을 통한 패턴 완성 시 거래량 상승 동반

● 트레이딩 (롱 포지션)

① Entry Point (진입가)
손잡이 상단 추세선 상방, 또는 컵 양 끝단으로 이루어진 저항선 상방

② Target Price(목표 구간)
컵의 깊이만큼 설정 (참고 예시 : 우측단 R ↔ 바닥 B 간의 높이⁷)
피보나치 활용을 통해 목표 구간의 근거 보충 권장⁴

③ Stop Loss (손실 회피 구간)
손잡이의 저점 또는 컵 깊이의 1/3~1/2 구간

● 주의점

① 변동성이 심한 경우, 컵의 깊이가 이전 상승 추세의 1/2 ~2/3 까지 형성되는 경우 존재 (2/3 가량의 깊이는 다우 이론⁸을 근거로 제시)
② 컵의 형태가 V자에 가까운 경우, 신뢰도가 낮아짐
③ 상승 추세의 막바지에는 패턴이 약하게 형성될 수 있으며 추후 상승 여력 역시 비교적 약할 수 있음
④ 상승 추세의 중간에서 패턴이 나타날 시, 보다 연속성이 강함⁹
⑤ 패턴이 느리게 형성되므로, 신속한 트레이딩 시점 결정엔 다소 무리
⑥ 해당 자산의 유동성 규모가 작은 경우, 신뢰도 하락
⑦ 손잡이 길이가 다소 긴 경우, 명확한 돌파 (Breakout) 여부를 더욱 주의 깊게 확인할 것⁵
⑧ 얕은 컵 모양, 손잡이가 없는 컵 등 다양한 변수가 있을 수 있음

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4. 패턴 변형의 예


1) Cup with High Handle ¹⁰

손잡이가 형성되는 지점 (우측단 : R) 과 좌측단 (L) 의 편차는 10% 내외로 알려져 있습니다. 시장이 극도로 강세를 보이는 경우 (R)이 보다 높아져 손잡이의 형성이 높은 곳에서 형성될 수 있습니다. 이를 Cup with High handle이라 합니다. 이후 손잡이의 하락 되돌림이 크지 않은 경우, 손잡이의 저점이 컵 자체보다 위에 있는 경우도 존재합니다. 따라서, 이러한 변형 가능성을 염두하고 포지션을 결정하여야 합니다.

2) Intraday Cup with Handle ¹⁰

본래 패턴 형성 시 1달 이상의 기간이 걸리는 것이 일반적이지만, 분봉 단위의 작은 타임프레임을 통해 패턴이 1일 이내에 완성되는 경우도 있습니다.

3) Inverted Cup with Handle Pattern ¹⁰

뒤집힌 컵 & 손잡이 패턴의 경우, 반대로 “하락 반전 패턴”에 해당됩니다.
패턴은 3~6 개월에 걸쳐 형성되며, 상승세의 막바지에서 천장을 형성하며 하락 반전됩니다. 양 끝단이 저항 수준이었던 Cup with handle 패턴과 달리, Inverted 패턴의 경우, 지지 수준으로 변하게 됩니다. 이 때 손잡이를 지나 지지 수준마저 하방 돌파하게 된다면, 강한 하락세가 이어질 수 있음을 유의하셔야 합니다.

4) Inner cup pattern ⁹

Inner cup pattern은, 전형적인 손잡이 달린 컵 패턴의 U자 컵 모양 내부에, 작은 컵 패턴이 추가로 위치하는 경우를 말합니다.
손잡이를 지나 저항선을 돌파할 때 상승 추세가 이어질 수 있다는 점을 적용하여 트레이딩의 폭을 넓힐 수 있습니다.
작은 컵의 손잡이를 지나 돌파가 발생한다면 작은 상승 추세가 이어질 것입니다. 큰 컵 관점에서 보면 우측단 (R)을 형성하는 과정이겠지요. 따라서 작은 컵 손잡이 부분에서 포지션을 설정하고, 이후 큰 컵에서도 포지션을 설정하는 것이 가능합니다!

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II. 사례 분석 & 고찰
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1. 실제 사례 분석

<ADA (에이다) USD>
- 타임프레임 : 일봉 / 캔들 몸통 기준
- 패턴 형성 기간 : 14주 (3개월 : 2021.05.17~2021.08.19)


사실 이상적인 Cup with handle 패턴을 발견하는 것은 참 어려운 일입니다. 특히 크립토 하락장이 길어지는 지금은 발견하기가 더욱 힘들어졌습니다. 그래서 지난 2021년도 대세 상승장 당시의 예시를 찾아보았습니다.

2021년 중반 에이다 (ADA)의 일봉 차트인데요, 비교적 이상적인 형태에 가까운 패턴을 보여줍니다. 다만, 돌파 후 상승세가 1달 간 이어졌으나 최종 높이가 컵의 깊이만큼 도달하지 못한 점이 아쉽습니다. 총 9개월의 상승장 중 중/후반기에 나타난 점과, 돌파 시 거래량이 동반되었으나 과거에 비해 상대적으로 많지 못하다는 점이 원인으로 생각됩니다.

포지션 설정 : Long / EP : $2.18 / TP : $3.33 / SL : $1.87

1) 기존의 상승 추세 : 5개월간 이어졌으며 신고점을 달성함 / 총 상승폭 $2.13
2) 하락 되돌림이 60% 가량 일어나며 컵의 바닥 도달 (좌측단 2.30 → 바닥 1.04 수준으로, $1.26 되돌림 = 60%)
→ 변동성이 심하며, 기존 상승 추세가 강해 하락폭이 큰 것으로 추정 (다우 이론 근거 시 66% 수준까지도 허용 가능)
3) 바닥이 완만하게 형성
4) 이후 다시 상승하나 우측단(R)은 $2.19로 이전 고점 (L)을 넘지 못함
5) 1주 간 하락 되돌림이 일어나 손잡이 형성 (되돌림 : $0.32 으로 컵 깊이의 28%)
→ 50 DMA을 침범하지 않음 : 상승 여력이 있을 것으로 판단
6) 이후 상승하여 R-L 상단 저항선 돌파 : $2.18
7) 최종 고점 (ATH)은 $3.10 으로, 추정 목표가 $3.33 도달 실패 (거래량 동반이 과거에 비해 상대적 약함)

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2. 관련 연구 분석

Bulkowski의 2005년 저서, “Chart Pattern” 내용 중, <Cup with handle>패턴에 관한 연구 결과를 살펴보겠습니다. 총 913개의 트레이딩 사례를 기반으로 결과를 도출하였습니다.

① Overall performance rank (1 is best): 3 out of 39
└ 여러 차트 패턴 중,우수한 능력을 보여주고 있습니다. 39개 중 3위를 기록하고 있네요.

② Break even failure rate: 5%
└ 패턴이 돌파 (Breakout)을 통해 상승 또는 하락을 나타내더라도, 그 강도가 5% 미만으로 트레이딩 비용 (수수료 등) 을 만회하기 힘들 확률입니다. 손잡이 달린 컵의 경우 5% 로 매우 낮은 실패율을 보여주네요

③ Average rise: 54%
└ 돌파가 일어난 다음날을 기준으로, 이후 최고점까지의 평균 상승률을 알려줍니다. 돌파를 기점으로 추후 54% 상승은 높은 수치로 볼 수 있겠습니다.

④ Throwback rate: 62%
└ 가격대가 돌파 후에 상승하다, 30일 이내에 다시 돌파 구간 수준으로 회귀할 확률입니다.

⑤ Percentage meeting price target: 61%
└ 목표가를 달성할 확률은 61% 가량입니다.

- 출처 : Bulkowski (2005) : The Chart Pattern중 발췌

여러분들도 이러한 패턴에 여러 기술적 요소들을 적절히 활용하시어 보다 성공적인 투자가 되시길 바라겠습니다.
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III. 참고자료

1. Investopedia : investopedia.com/terms/c/cupandhandle
2. Investors : investors.com/how-to-invest/investors-corner/the-basics-how-to-analyze-a-stocks-cup-with-handle/
3. Scanz : Cup and Handle Patterns - Comprehensive Stock Trading Guide (scanz.com)
4. Zipmex : zipmex.com/learn/cup-and-handle/
5. the 5%ers : the5ers.com/cup-and-handle-pattern/ (How to Avoid Fake Cup and Handle Pattern)
6. The Pattern Site : thepatternsite.com/cup
7. Fidelity : fidelity.com/learning-center/trading-investing/technical-analysis/technical-indicator-guide/cup-with-handle
8. Stockcharts : school.stockcharts.com/doku.php?id=chart_analysis:chart_patterns:cup_with_handle_continuation
9. BabyPips : Cup and Handle Definition | Forexpedia™ by BabyPips
10. Bybit : learn.bybit.com/ candlestick /how-to-trade-with-cup-and-handle-pattern/
11. Bulkowski (2005) : The Chart Pattern
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이상입니다. 감사합니다.
코멘트:

1시간 봉 기준, 컵앤핸들 패턴이 나타난 것으로 보입니다 :)

컵 -> 손잡이 형성까지 진행되었으며, 컵 상단 R-L 저항선을 돌파하여 완성될 수 있을지가 관건이네요!

만약, 거래량을 동반하면서 돌파한다면 컵의 깊이 (R 기준) 만큼인 0.24를 더해
$ 1.66 에서 TP를 설정할 수 있겠습니다 ^^

SL는 손잡이 저점인 $1.36 구간을 고려해봄직 합니다.

다만 타임프레임이 짧으므로 단기 매매용으로만 참고하시고
만약 돌파가 명확하지 않고, 손잡이 부분의 횡보가 길어질 때는 투자에 유의하셔야 합니다.

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