고삐 풀린 원달러 환율 어디까지 상승할까?

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#블랙머니 #경제적자유

안녕하세요.

원달러 환율이 미쳐 날뛰고 있습니다.

그래서 오늘은 이 부분에 대해 다뤄드리려고 합니다.


1. 현재의 원달러 환율 상승의 원인은 무엇일까요?

지난 주 8월26일 (현지 시간) 잭슨홀 미팅에서의 파월의장의 매파적인 발언으로 인하여 9월 미 연준의 금리인상 폭이 최소 빅스텝에서 자이언트 스텝으로 이어질 가능성이 높아질 것으로 보이면서 8월 29일 12시33분 1,350원을 돌파하는 모습을 보여주었습니다.

미 연준의 빅스텝이 되거나 자이언트 스텝이 될 가능성을 시장에 선 반영하면서 미 국채 10년물 금리가 재 상승하고 한미 금리 역전이 명확하게 된 상황에서 정부의 구두 개입으로는 효과가 나타나지 않는 모습을 보여주고 있는 것입니다.

<미국 10년물 국채 금리 차트>


특히 이창용 한은 총재가 점진적인 금리 인상을 언급하면서 한미 금리 역전 현상은
당분간 지속될 가능성이 높아 보입니다.

미국 7월 PCE 물가지수는 전년대비 6.8%에서 6.3% 하양 조정되었고 8월 소비심리지수의 기대인플레이션 역시 5.2%에서 4.8%로 8개월내에 최저치를 보여주면서 그 동안 미 연준의 큰 금리 인상 반영은 제한될 것인지에 대한 불확실성 제거 확인이 필요해 보입니다.



<원달러 환율 차트>


당분간 원달러 환율은 밴드 범위는 1325원~1360원 사이에서 형성될 가능성이 높은 가운데 1350원 이상에서는 금융 당국의 개입 여부에 대한 확인이 필요해 보입니다.



2. 경제지표 악화에도 미 연준 큰 폭의 금리인상 지속 가능할까요?

미 연준 파월의장의 매파적인 발언에도 불구하고 경제지표가 악화되고 물가 상승률이 지속될 경우에는 빅스텝 내지 자이언트 스텝이 단행될 가능성을 배제할 수 없지만 이는 바이든 대통령의 시장 중립적인 성향을 보여주고 있는 것입니다.

9월 이후 미국의 경제지표가 악화될 경우 9월 금리인상 후 당분간 경제지표 개선 여부를 확인할 가능성이 높아 보이며 이는 11월 미국의 대통령 중간 선거 결과 여부에 따라서 달라질 가능성을 배제할 수 없습니다.

결론적으로 원달러 환율의 변동성은 한미 금리 역전은 기정사실로 한국의 무역수지 적자 해소 및 성장률 회복 여부에 따른 변동성 영향이 클 것으로 보여집니다.
왜냐하면 이창용 한은 총재가 미국의 금리 인상 종료전에 한국의 금리 인상 종료를 고려하고 있지 않고 있다고 밝히면서 국내 성장률과 외국인의 자본 유출 등을 고려하여 점진적인 금리 인상이 지속될 것으로 예상되기 때문입니다.