Es demasiado temprano para los bancos europeos
El BCE todavía no está mostrando la fortaleza que debería teniendo en cuenta el nivel de inflación actual de la UE (9,1%). Si bien el mercado está descontando una subida de tipos de 75pb el jueves es muy probable que, teniendo en cuenta el corte de Nord Stream 1 y sus (aún) impredecibles consecuencias en la economía europea, acabe decantándose por no ser demasiado estricto y subir 50pb.
Según JPM, el Net Income Interest ratio ya está descontando tipos al 2% en 2023 y observa unas provisiones demasiado pequeñas para un proceso estanflacionario e incluso para un escenario de soft landing.
Todavía no se está descontando el deterioro de la cartera de activos de los bancos, no podemos conocer cómo de grave será. Tampoco hay un consenso claro sobre el nivel de inflación al que se enfrentará la UE en los próximos meses ni cuanto durará.
Además, diversos gobiernos de la UE están incrementando la fiscalidad de los bancos, que se beneficiarán de las subidas de tipos y, dada la incertidumbre política, esto todavía puede no estar descontado.
Entrar en bancos europeos parece una buena idea a medio plazo pero es demasiado temprano.
Según JPM, el Net Income Interest ratio ya está descontando tipos al 2% en 2023 y observa unas provisiones demasiado pequeñas para un proceso estanflacionario e incluso para un escenario de soft landing.
Todavía no se está descontando el deterioro de la cartera de activos de los bancos, no podemos conocer cómo de grave será. Tampoco hay un consenso claro sobre el nivel de inflación al que se enfrentará la UE en los próximos meses ni cuanto durará.
Además, diversos gobiernos de la UE están incrementando la fiscalidad de los bancos, que se beneficiarán de las subidas de tipos y, dada la incertidumbre política, esto todavía puede no estar descontado.
Entrar en bancos europeos parece una buena idea a medio plazo pero es demasiado temprano.
코멘트:
Finalmente la subida fue de 75pb.