비트코인, 4년 주기 이제 끝났나? 아니면 은근하게 계속될까?🚨“비트코인, 4년 주기 이제 끝났나? 아니면 은근하게 계속될까?”🚨
솔직히 이번에 나온 인사이트들 보면, 이제 단순히 ‘반감기+18개월=꼭대기’ 이 공식만으론 설명이 안 돼.
ETF, 기관 매수, 전력사 참여까지 얽히면서 그림 자체가 완전히 달라지고 있거든.
(이어서 계속👇)
1️⃣ ETF 효과가 진짜 미쳤어. 올해 들어 ETF로만 유입된 게 약 80만 BTC야. 이게 어느 정도냐면, 1년 새로 채굴되는 비트코인이 32만 개 정도거든? 즉 공급량의 2.5배가 ETF로 빨려 들어간 셈이야. 이러면 과거처럼 “채굴자 공급=시장 사이클” 이 공식은 깨진 거지.
2️⃣ 펀딩비(Funding Rate) 보면 아직 거품은 아니야. 보통 연 10% 이상이 2주 넘게 유지되면 꼭대기 신호인데, 지금은 하루 이틀 반짝 튀었다가 바로 꺾여. 즉, 과열장이라기보다 아직은 숨 고르기 구간이란 얘기야.
3️⃣ 온체인 지표 중에 미실현이익(NUPL) 있지? 지금이 0.6대야. 과거 꼭대기는 보통 0.75 이상이었어. 아직은 탐욕 구간 직전이라서, 단순 지표만 보면 사이클 꼭대기라 말하기엔 일러.
4️⃣ 진짜 재밌는 건 전력·유틸리티 회사들이 직접 비트코인 채굴에 뛰어드는 거야. 미국 아칸소, 오클라호마 전력사들이 채굴업체랑 장기 계약을 맺으면서 EPS(주당순이익) 성장률을 끌어올리고 있어. 과거 사이클에선 상상도 못 한 그림이지.
5️⃣ 일본의 TEPCO(도쿄전력, TCO) 얘기도 나와. 원전 기반 유틸리티인데 AgileX라는 채굴업체에 투자했거든. 그 덕에 주가가 최근에만 50% 급등했어. 예전엔 “채굴=리스크”였는데, 이제는 “채굴=EPS 플러스 알파”로 보는 흐름이 퍼지는 거지.
6️⃣ 하지만 채굴기업들 리스크는 여전해. 2024년에 라이엇(Riot)이 임원 보상으로 주가 상승분의 80%를 가져간 사건이 있었어. 이건 주주가치 훼손이자, 레버리지 버블의 전형적인 신호로 볼 수 있지.
7️⃣ 투자은행들도 크립토 판을 바꾸고 있어. 2024년 상반기에 캔터 피츠제럴드가 골드만삭스보다 더 많은 크립토 딜을 했고, BTIG가 모건스탠리보다 많은 IPO를 주관했어. 이제는 월가 전통 IB들이 직접 뛰어들면서 시장 구조 자체가 달라진 거야.
8️⃣ 스테이킹 쪽도 큰 변화가 있었어. SEC가 “스테이킹은 증권 아니다”라고 못 박았거든. 근데 현실은 연 APY 4~6% 대부분이 사실상 인플레이션 방어 성격이라 실질 수익은 생각보다 낮아. 이건 투자자들이 잘 모르는 함정이야.
9️⃣ 정부 차원에서는 “국채에 비트코인을 담자”는 논의가 점점 커지고 있어. 당장은 세금·채굴 로열티 같은 간접 규제가 먼저 나오겠지만, 장기적으로는 “국채 담보 비트코인화” 같은 시나리오도 완전 배제할 수 없어.
🔟 그래서 4년 주기를 보자면… 이제는 “완전히 끝났다”라기보단 “완화된 4년 주기”가 맞는 것 같아. 큰 흐름은 여전히 있지만, ETF·기관 매수·정부 규제 덕분에 변동성은 줄고, 사이클 기간도 점점 희미해질 거야.
👉 정리하면, 이번 장은 단순히 “채굴자 주기”가 아니라 ETF, 기관 매수, 유틸리티 산업 편입, 정부 정책까지 얽힌 새로운 국면이야. 꼭대기 타이밍 잡고 싶다면 예전처럼 반감기만 보는 게 아니라, 펀딩비·NUPL·ETF 자금 흐름까지 동시에 봐야 한다는 거지.
