黃金仍陷泥淖 零售銷售看淡不淡

2020년 11월 18일

17日(週二)美國公佈10月份零售銷售數據，雖數據在月率部份落後前值以及預期，但仍然維持正增長且就細項觀察尚未看到消費動能消失：休閒運動以及服飾商店百貨，或再受第三波疫情影響以及本身高基期成為本次月率上的拖油瓶；年增部分則是維持5.7%的高增長(前值5.36%)，若排除能源其數值更達7.4% (2019年10月非低基期)，細項來看總體年增率仍是由Work from home 以及Stay at home所帶動的電子商務以及建築園藝分別以29.09%以及19.53%的年增長所帶，反觀深陷疫情重災區的加油站以及服飾和餐飲本身仍尚未恢復元氣。

回到疫情方面，如果就過去兩波疫情經驗來看，大致峰值會出現在疫情該波疫情明顯爆發後的半個月至一個月左右，而若引用經驗再跟據WHO的數據統計，11月14日的19.3萬單日確診人數滿有機會成為第三波疫情的峰值人選；目前就儲蓄率來看雖相比4月33.6%已大幅下滑至14.3%，但仍為疫情爆發前的2倍之多且個人可支配所得高於疫情爆發前3.8個百分點(4月份因政府移轉性支出付使個人可支配所得高於疫情爆發前約13.8%)，顯示目前就未來消費動能上應當無虞，再加上目前已兩劑疫苗問世可能性大，應能加大人民對於未來消費意願。

回到通脹問題，先講美國10年期公債部份，筆者暫時仍維持其無太多衝高理由，仍關注美聯儲是否再做出類似扭轉操作的公開市場操作盡量壓低10年債殖利率；而通脹數據部份，TIPS所換算的實質利率雖曲線向負值再深化，但與近期水平相去不遠，而聖路易斯聯儲所公佈的5年預期遠期利率以及10年期平衡通脹率也幾乎沒動；故目前保持黃金區間震盪走勢看法不變，即盡量往左側方向操作。

XAUUSD
黃金技術面上均線上下彎頭且K線於均線上下排列，高低點持續受困於區間之內，亞盤持續中性偏多為思考路線。
亞盤壓力：1899.32 / 1907.72 / 1915.7 美金/盎司
亞盤支撐：1876.32 / 1866.95-1862.82 美金/盎司。