พันล้านกับบร็อคโคลี่: ความลับของถั่วงอกคืออะไร?

The Redoubling คือโครงการวิจัยของฉันเองใน TradingView ซึ่งออกแบบมาเพื่อตอบคำถามต่อไปนี้: ฉันจะต้องใช้เวลานานเท่าใดในการเพิ่มทุนเป็นสองเท่า บทความแต่ละบทความจะมุ่งเน้นไปที่บริษัทที่แตกต่างกันซึ่งฉันจะพยายามเพิ่มเข้าในพอร์ตโฟลิโอจำลองของฉัน ฉันจะใช้ราคาปิดของแท่งเทียนรายวันสุดท้ายในวันที่บทความถูกเผยแพร่เป็นราคาจำกัดการซื้อเริ่มต้น ฉันจะตัดสินใจทุกอย่างโดยอาศัยการวิเคราะห์พื้นฐาน นอกจากนี้ ฉันจะไม่ใช้ประโยชน์จากเลเวอเรจในการคำนวณ แต่ฉันจะลดทุนของฉันตามจำนวนคอมมิชชัน (0.1% ต่อการซื้อขาย) และภาษี (กำไรจากทุน 20% และเงินปันผล 25%) หากต้องการทราบราคาหุ้นของบริษัทในปัจจุบัน เพียงคลิกปุ่มเล่นบนแผนภูมิ แต่โปรดใช้สิ่งนี้เพื่อวัตถุประสงค์ทางการศึกษาเท่านั้น เพื่อให้คุณทราบว่านี่ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน

นี่คือภาพรวมโดยละเอียดของ Sprouts Farmers Market, Inc. SFM:

1. พื้นที่หลักของกิจกรรม

Sprouts Farmers Market เป็นบริษัทค้าปลีกที่ตั้งอยู่ในสหรัฐอเมริกาซึ่งเชี่ยวชาญด้านอาหารสดจากธรรมชาติและออร์แกนิก บริษัทดำเนินกิจการร้านขายของชำแบบเครือข่ายที่ออกแบบมาเพื่อมอบประสบการณ์ "ร้านค้าจากฟาร์ม" โดยเน้นที่ผลผลิต ผลิตภัณฑ์ที่เน้นสุขภาพ และสินค้าที่คัดสรรมาเพื่อไลฟ์สไตล์โดยเฉพาะ อยู่ในอุตสาหกรรมค้าปลีกสินค้าอุปโภคบริโภค/ค้าปลีกอาหาร และกลุ่มธุรกิจหมุนเวียนอยู่กับการค้าปลีกอาหารธรรมชาติและออร์แกนิกในสหรัฐอเมริกา

2. รูปแบบธุรกิจ

Sprouts สร้างรายได้หลักจากการดำเนินงานร้านขายของชำปลีก (ธุรกิจถึงผู้บริโภค หรือ B2C) ลูกค้ามาเยี่ยมชมร้าน Sprouts เพื่อซื้อผลผลิตสด สินค้าออร์แกนิก/ธรรมชาติบรรจุหีบห่อ ร้านขายของชำ เบเกอรี่ อาหารแช่แข็ง และสินค้าชำอื่นๆ บริษัทยังลงทุนในการเปิดร้านใหม่และการเติบโตของยอดขายจากร้านเดิมเพื่อขับเคลื่อนการขยายตัวและผลกำไร นอกจากนี้ ยังมีส่วนร่วมในการขยายพื้นที่ร้านค้า (สถานที่ตั้งใหม่) และความพยายามด้านประสิทธิภาพ (การปรับขนาดร้านค้า การปรับปรุงอัตรากำไร) เป็นส่วนหนึ่งของโมเดล

3. ผลิตภัณฑ์หรือบริการหลัก

แม้ว่า "ผลิตภัณฑ์" ในร้านค้าปลีกจะมีอยู่มากมาย แต่ประเด็นสำคัญที่ Sprouts นำเสนอ ได้แก่:

• ผลิตผลสดที่ใจกลางร้านค้า (“มรดกจากแผงขายของฟาร์ม”)
  
• สินค้าชำที่เป็นธรรมชาติ ออร์แกนิก และเป็นมิตรต่อไลฟ์สไตล์ รวมถึงตัวเลือกจากพืช ปราศจากกลูเตน และเป็นมิตรต่อคีโต/พาเลโอ
  
• บริการร้านขายของชำ รวมถึง ร้านขายของชำ เบเกอรี่ ผลิตภัณฑ์นม เนื้อสัตว์/อาหารทะเล อาหารจำนวนมาก แม้ว่าจะไม่มีการแบ่งรายได้ตามหมวดหมู่ให้สาธารณชนทราบ แต่การที่บริษัทมุ่งเน้นไปที่ผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรสูงและเน้นด้านสุขภาพถือเป็นข้อได้เปรียบทางการแข่งขัน

4. ประเทศที่สำคัญสำหรับการดำเนินธุรกิจ

การดำเนินงานของ Sprouts อยู่ภายในสหรัฐอเมริกาทั้งหมด บริษัทดำเนินกิจการร้านค้ามากกว่า 400 แห่งในหลายรัฐ เนื่องจากตลาดมีศูนย์กลางอยู่ที่สหรัฐอเมริกา ภูมิภาคที่สำคัญที่สุดจึงเป็นตลาดผู้บริโภคในประเทศสหรัฐอเมริกา โดยเฉพาะรัฐที่ Sprouts มีความหนาแน่นสูง และมีความต้องการอาหารจากธรรมชาติ/ออร์แกนิกสูง

5. คู่แข่งหลัก

คู่แข่งหลักของ Sprouts ได้แก่ เครือร้านขายของชำอื่นๆ ในสหรัฐฯ ที่เน้นผลิตภัณฑ์จากธรรมชาติ/ออร์แกนิก หรือซูเปอร์มาร์เก็ตทั่วไปที่มีสินค้าสด/เพื่อสุขภาพหลากหลายชนิด ตัวอย่าง ได้แก่:

• Whole Foods Market (เป็นเจ้าของโดย Amazon) – ผู้เชี่ยวชาญด้านธรรมชาติ/ออร์แกนิกชั้นนำ
  
• Kroger Co. – เครือร้านขายของชำขนาดใหญ่ที่แข่งขันกันในด้านผลิตภัณฑ์สดและเพื่อสุขภาพ
  
• Publix Super Markets – ผู้เล่นระดับภูมิภาคที่มีแบรนด์ร้านค้าและเน้นที่ประสบการณ์การรับประทานอาหารที่สด/ดีกว่า
  
• Wegmans Food Markets และซูเปอร์มาร์เก็ตระดับพรีเมียมอื่นๆ การแข่งขันเกิดขึ้นจากการผสมผสานผลิตภัณฑ์ ราคา ประสบการณ์ในร้านค้า คุณภาพความสด/ผลผลิต และข้อเสนอสร้างความภักดี

6. ปัจจัยภายนอกและภายในที่ส่งผลต่อการเติบโตของกำไร

ปัจจัยภายนอก:

• ความต้องการของผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้นสำหรับอาหารจากธรรมชาติ ออร์แกนิก และเพื่อสุขภาพ: คำวิจารณ์ของ Sprouts เองเน้นย้ำว่าผลิตภัณฑ์ที่มี "ดีต่อสุขภาพ" ดึงดูดลูกค้าที่ยินดีจ่ายเงินมากขึ้น
  
• การเติบโตของยอดขายในร้านเดียวกันและการเปิดร้านใหม่: ในช่วงล่าสุด Sprouts รายงานการเติบโตของยอดขายในร้านเดียวกันและยอดขายสุทธิ
  
• แนวโน้มมหภาคที่เอื้อต่ออาหารสด/เพื่อสุขภาพ การรับประทานอาหารตามไลฟ์สไตล์ และประสบการณ์การซื้อของชำระดับพรีเมียม

ปัจจัยภายใน:

• การเพิ่มประสิทธิภาพร้านค้า: บริษัทได้หารือเกี่ยวกับการปรับปรุงโครงสร้างอัตรากำไรและการเพิ่มประสิทธิภาพการใช้จ่ายเงินทุน (CapEx) ต่อร้านค้า
  
• การผสมผสานผลิตภัณฑ์ที่คัดสรรและข้อเสนอที่เน้นไลฟ์สไตล์ (จากพืช ปราศจากกลูเตน ฯลฯ) ซึ่งอาจช่วยให้มีอัตรากำไรสูงกว่าร้านขายของชำขนาดใหญ่
  
• โปรแกรมความภักดีและการตลาดที่มุ่งเน้นในการเพิ่มการรักษาลูกค้า ขนาดตะกร้าสินค้า และความถี่ในการซื้อ ตัวอย่างเช่น การอัปเกรดในกลุ่มผลิตภัณฑ์และความคิดริเริ่มด้านความภักดีได้รับการเน้นย้ำในความคิดเห็นของนักวิเคราะห์

7. ปัจจัยภายนอกและภายในที่ส่งผลต่อกำไรลดลง

ปัจจัยภายนอก:

• 
  ตลาดค้าปลีกขายของชำที่มีการแข่งขันสูง: แรงกดดันด้านอัตรากำไรจากเครือข่ายระดับชาติ ร้านค้าลดราคา และร้านขายของชำออนไลน์
  
• ภาวะเงินเฟ้อและการเพิ่มขึ้นของต้นทุนปัจจัยการผลิต (อาหาร แรงงาน พลังงาน) อาจทำให้กำไรลดลงหากไม่เพิ่มราคาให้ผู้บริโภคอย่างเต็มที่
  
• ภาวะเศรษฐกิจถดถอยหรือการเปลี่ยนแปลงการใช้จ่ายของผู้บริโภคอาจทำให้การซื้อของชำที่เน้นคุณภาพหรือเพื่อสุขภาพลดลง
  
• การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ (เช่น ต้นทุนการรับรองผลิตภัณฑ์ออร์แกนิก ภาษีนำเข้า/ส่งออก) อาจทำให้ต้นทุนเพิ่มขึ้นหรือจำกัดความพร้อมจำหน่ายของผลิตภัณฑ์

ปัจจัยภายใน:

• ความเสี่ยงในการดำเนินการขยายกิจการ: การเปิดร้านใหม่ต้องใช้เงินทุน และความเสี่ยงที่สาขาใหม่อาจมีผลงานต่ำกว่ามาตรฐาน
  
• ความเสี่ยงด้านอัตรากำไรหากต้นทุนค่าจ้าง/สวัสดิการที่เพิ่มขึ้นทำให้ความสามารถในการทำกำไรลดลง หรือหากการลดราคาเป็นสิ่งจำเป็นในการแข่งขัน
  
• การพึ่งพาการวางตำแหน่งที่ “ดีต่อคุณ” หากช่องทางนั้นกลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์หรือคู่แข่งลอกเลียนแบบโมเดลดังกล่าว Sprouts อาจสูญเสียความแตกต่าง
  
• อาจเกิดการพึ่งพาตลาดสหรัฐฯ มากเกินไป (ขาดการกระจายความเสี่ยงในระดับนานาชาติ)

8. เสถียรภาพของฝ่ายบริหาร

การเปลี่ยนแปลงฝ่ายบริหารในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา:
ไม่พบรายชื่อการเปลี่ยนแปลงของ CEO, CFO หรือประธานอย่างครบถ้วนในแหล่งข้อมูลที่เข้าถึงได้ง่ายในระหว่างการคัดกรองนี้ อย่างไรก็ตาม เอกสารการสัมพันธ์กับนักลงทุนของ Sprouts เน้นย้ำถึงความคิดริเริ่มเชิงกลยุทธ์และการตัดสินใจจัดสรรทุน เช่น โปรแกรมการซื้อหุ้นคืนจำนวนมาก

ผลกระทบต่อกลยุทธ์และวัฒนธรรมองค์กร:
บริษัทดูเหมือนว่าจะมีการมุ่งเน้นเชิงกลยุทธ์ที่มั่นคงในการขายของชำสดจากธรรมชาติ/ออร์แกนิก การปรับปรุงอัตรากำไร และการเติบโตของร้านค้า การตัดสินใจในการจัดสรรทุน (การเปิดร้าน วินัยด้าน CapEx การซื้อหุ้นคืน) ชี้ให้เห็นถึงลำดับความสำคัญของการลงทุนที่มีความสอดคล้องกัน ตัวอย่างเช่น การนำเสนอของพวกเขาสังเกตเห็น "โปรไฟล์อัตรากำไรที่ได้รับการปรับปรุงเชิงโครงสร้าง"
หากการเปลี่ยนแปลงผู้นำเกิดขึ้นเพียงเล็กน้อย (กล่าวคือ ไม่มีการหยุดชะงักที่สำคัญใดๆ ปรากฏต่อสาธารณะ) ความต่อเนื่องทางยุทธศาสตร์ก็น่าจะยังคงอยู่ อย่างไรก็ตาม หากไม่มีบันทึกการเปลี่ยนแปลงของฝ่ายบริหารโดยละเอียด ฉันจะไม่สามารถประเมินเสถียรภาพของฝ่ายบริหารได้อย่างชัดเจนเกินกว่าสิ่งที่นัยโดยความสอดคล้องของกลยุทธ์ที่ดำเนินอยู่

บริษัทแสดงให้เห็นถึงการเติบโตที่มั่นคงในระยะยาวในด้านกำไรต่อหุ้นและรายได้รวม โดยได้รับการสนับสนุนจากวินัยเงินทุนหมุนเวียนที่แข็งแกร่ง ยอดขายคงค้างดูยอดเยี่ยม อัตราส่วนหนี้สินต่อรายได้ยังคงอยู่ในเกณฑ์ดี และกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน การลงทุน และการเงินก็แข็งแกร่ง ตัวชี้วัดระดับปานกลาง เช่น ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้นและอัตรากำไรขั้นต้นแสดงให้เห็นถึงการปรับปรุงที่สม่ำเสมอ ในขณะที่อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานมีแนวโน้มเป็นไปในเชิงบวก และทั้งเจ้าหนี้และประสิทธิภาพของสินค้าคงคลังยังคงแข็งแกร่ง แม้ว่าอัตราส่วนปัจจุบันจะไม่แสดงความคืบหน้าและต้องมีการติดตามเพื่อความสมดุลของสภาพคล่อง ด้วยอัตราส่วน P/E ที่ 15 การประเมินมูลค่าจึงดูสมเหตุสมผลและสะท้อนถึงอัตรากำไรที่ปลอดภัยในระดับอัตราส่วนปัจจุบัน แม้ว่าตลาดจะมีปฏิกิริยาที่ไม่แน่นอนต่องบการเงินล่าสุด แต่ก็ยังไม่มีการระบุข่าวสำคัญใดๆ ที่จะส่งผลกระทบต่อเสถียรภาพหรือบ่งชี้ถึงความเสี่ยงของการล้มละลาย เมื่อพิจารณาค่าสัมประสิทธิ์การกระจายความเสี่ยงที่ 20 และความเบี่ยงเบนของราคาหุ้นปัจจุบันจากค่าเฉลี่ยรายปีมากกว่า 8 EPS จะมีการวางแผนจัดสรรเงินทุน 10% ในราคาปิดของวันซื้อขายสุดท้าย โดยรักษาตำแหน่งพอร์ตโฟลิโอที่สมดุลอย่างดีและการเปิดรับความเสี่ยงอย่างมีวินัยที่สอดคล้องกับหลักการกระจายความเสี่ยง