2008? או שממש לא....

2023년 6월 10일

כל האמור בכתבה הזאת אינו המלצה לפעולה אלא דעתי האישית בלבד.
אנחנו בנקודה סופר קריטית בשוק...
הכותרת 2008? נבחרה בעקבות ההשוואות שיש לנו במצב הנוכחי מבחינה טכנית ל-2008,
באותה תקופה מהשיא האחרון לשפל האחרון הגענו לתיקון פיבונאצ'י בריא 61.8% ומשם ירדנו ירידה מאוד חדה כלפי מטה.
לבנתיים החודש רק התחיל אבל לא מן הנמנע שמעל הרמה (61.8% מהשיא האחרון לשפל) תישאר רק פתילית ונחזור אחורה.

למה אני חושב שזה לא המצב?
בין זה שהאינפלציה כבר מעל 10 חודשים ממשיכה להתקרר ולרדת ומפיק של 9.1% אנחנו נמצאים כבר באחוז אינפלציה שעומד על 4.9%.
בפן של שוק העבודה אנחנו כם רואים רתימה של החברות הגדולות בעולם ופיטורים נרחבים,
אני חושב שהמדדים המקובלים בארה''ב (שיעור האבטלה , מדד התעסוקה) הם נתונים חשובים אך לא הכי מעודכנים לטווח הקצר,
לכן שנכנסתי לנתונים טיפה יותר עדכניים על החודשים האחרונים ראיתי נתונים שהם מעט שונים מהנתונים הכלליים שהצגתי.

אחרי שנגעתי מעט במאקרו נעבור לגזרת הבנקים:

לאחר תנאי המשק המורכבים, ההשקעות השגויות שהבנקים לקחו לפני עידן הריבית הגבוהה, ההתרסקויות של מספר בנקים, סיכון האשראי שכבר ראינו, מחדל האשראי שמאוד מפחיד את השוק, התנהלות הממשל והבנק המרכזי (הפדרל ריזרב), אני חושב
שבמידה והפדרל לא יעלה יותר את שער הריבית שזה לגמרי משהו הגיוני לאחר השברים שהוא יצר בעקבות הריבית, זה משהו שדווקא יכול להועיל לבנקים.
באורח פלא אני רואה שלאחר כל הנפילות התעודת סל של הבנקים פשוט הגיעה לתיקון בריא 50% ונמצא כרגע על רמה מתחלפת (תמיכה שהייתה בעבר התנגדות).

ולגולת הכותרת שלנו "תחום הבינה המלאכותית":

אני בוחר בכוונה את הגרף של אינבידיה שהייתה המובילה של ההייפ בעקבות התחום החדש שצץ לנו במהירות הבזק.
ראיתי כתבה מעניינת של אנלסיטים שמאמינים שהדלק להמשך עליות לשנת 2023 יהיה דו''חות כספיים של המניות שמעורבות בתחום ה-AI והתחזיות שלהם להמשך(כמובן בהתאם להמשך של התמתנות המצב המאקרו כלכלי).
למה זה נשמע לי הגיוני?
כי בדו''ח האחרון של אינבידיה הם הודיעו שהם מעלים תחזיות לשנת הכספים 2023 וצופים הכנסות של 11 מיליארד דולר!
להזכירכם בשנה שעברה הם הגיעו ל6.7 מיליארד דולר בהנכסות, והתחזית להמשך שנמסרה בתחילת השנה מטעם החברה עמדה על 7 נקודה משהו (לא זוכר את הנתון המדויק) ככה שהם מצפים לצמיחה בהכנסות של כמעט 80% ולחברה בסדר גודל של אינבידיה זאת חד משמעית פריצת דרך!

נשמע טוב מדיי?


בואו נבין איך הבינה יכול להועיל לחברות מבחינת הצמיחה ואני אעשה את זה בקצרה כי זה יכול להיות מאוד ארוך...
-מעבר לזה שבינה מלאכותית ממש יכולה להחליף עובדים ולהוזיל עלויות בתזרים החברה, היא יכולה להוריד מאנשים משימות (לדוגמא שירות לקוחות) לא רלוונטיות ולתת להם מרווח להתעסק ביצירתיות ובפיתוח העסק.
-בינה מלאכותית יכולה לנתח כמויות גדולות של נתונים בקצב מהיר יותר מאשר בני אדם, מה שמאפשר לחברות לקבל תובנות חשובות ולקבל החלטות מונחות נתונים.
-צ'אטבוטים המופעלים על ידי בינה מלאכותית, עוזרים וירטואליים ומערכות המלצות יכולים לספק חוויות לקוח מותאמות אישית בקנה מידה גדול.
-אלגוריתמים המופעלים על ידי בינה מלאכותית יכולים לנתח כמויות עצומות של נתונים כדי לזהות דפוסים וחריגות המעידות על פעילויות הונאה או סיכונים פוטנציאליים.(יכול להועיל לביזור שוק הקריפטו)
-בינה מלאכותית יכולה לייעל את פעולות שרשרת האספקה על ידי שיפור חיזוי הביקוש, ניהול מלאי, תכנון לוגיסטי ובחירת ספקים.
-בינה מלאכותית יכולה לעזור לחברות לייעל אסטרטגיות תמחור על ידי התחשבות בגורמים שונים כמו תנאי שוק, התנהגות לקוחות, תמחור מתחרים וגמישות ביקוש.

אני יכול להמשיך ככה עוד הרבה אבל נראה לי שהבנתם את הנקודה....

אז מה הלאה?
נחזור לחברת אינבידיה,
שווי השוק של החברה חווה עלייה משמעותית ביום אחד בלבד עקב דו''חות רבעוניים ומחק ירידות של תקופה דיי מהותית של המנייה.
במהלך שיחת המשקיעים הוזכר המילה AI כמו שאתם יודעים המון פעמים,
והמנכ''ל הדגיש את הפוטניצאל של החברה לצמיחה ניכרת בעקבות הטכנולוגיה הזאת.

השוק "מיהר" להעריך את החברה על סמך הפוטניצאל (חשוב לזכור עדיין אין קבלות אלא אמירות),
במקום לחכות להתממשות המכירות העתידיות (וודאות).
אינבידיה כרגע נסחרת במכפיל מכירות יותר גבוה מהמכפיל שהיה לחברות טכנולוגיה אחרות במהלך בועת הדוט קום.
אני אדגיש שוב, למרות המכירות היפות והצפי המטורף להמשך מטעם החברה המשקיעים כבר מתמחרים את הרווחים הפוטניצאלים מ-AI שוב אני אדגיש מתמחרים!

אני מאמין שבהתאם לזה וזה כבר קורה יכול להיות שנשמע עוד הרבה דברים כאלה ואחרים מהרבה חברות שיהנו מהראלי בעקבות אמירת המילה הזאת.
כל הדבר הזה עלול להוביל לבועה ,הנטייה האנושית להעלות ספקולציות ולתמחר את הפוטנציאל של נכסים בעקבות תחום חדש זה לא משהו שלא קרה בעבר.

במידה ואני לא אראה תיאום בין הציפיות של החברות אל מול ההכנסות כתוצאה מהטכנולוגיה אני אבין שלבועה אין בסיס.....