숏

Итоги недели: тень войны, инфляция и ФРС, розничные продажи

В прошлую неделю информационное напряжение вокруг России и Украины достигло своего локального пика, поскольку именно на 16 февраля приходилась анонсированная США дата начала войны. Несмотря на то, что дата прошла без каких-либо эксцессов, тень войны плотно накрыла финансовые рынки и пока не думает отступать.

Пожалуй, два главных индикатора уровня информационного напряжения – это динамика цен на нефть и золото. С нефтью все понятно, поскольку на кону 10+ млн б/д добычи. А золото наконец-то вспомнило, что оно же вечный актив-убежище, и спрос на него всю неделю был повышенный.

Так что если кто верит в рынки и их способность максимально чутко и оперативно реагировать на малейшие изменения в информационном поле, то вот на что нужно смотреть, чтобы понять, когда можно будет сделать выдох облегчения. Посыплется нефть и начнет снижаться золото – значит самое страшное позади. Но, к сожалению, неделю мы начинаем на близким к максимальным отметках по обоим активам.

Что касается фондового рынка, то в качестве чистого индикатора его все же не стоит использовать. Да, он также находится под нисходящим давлением. Но у его есть еще своя отдельная история в виде смены вектора монетарной политики в США. И на прошлой неделе рынки получили целый ряд сигналов в пользу того, что ужесточение обещает быть довольно агрессивным и предельно скорым.

В пользу этого говорили как протоколы последнего заседания FOMC, так и данные по производственной инфляции в США. Учитывая, что в других странах, например, в Великобритании ситуация ничем не лучше (инфляция на максимальных отметках за последние 30-40 лет), как и в Канаде, нисходящее давление на фондовом рынке США объяснить можно не только геополитическими рисками.

При этом отметим, что позитивные новости и оптимистичный настрой нынче не в цене. Розничные продажи в США продемонстрировали уверенный рост, оказавшийся гораздо выше прогнозов. Но, судя по реакции рынков, это было мало кому интересно. Как и сезон отчетности, который подходит к концу в США.

Предстоящая неделя вряд ли сменит пессимизм на оптимизм. Тень войны, судя по последним комментариям Байдена, пока становится лишь плотнее. Но каждый день без боев повышает шансы на то, что она так и останется информационной.

В плане экономики на неделе нас ждет решение Центробанка Новой Зеландии, который, как ожидается, опять повысит ставку. И если комментарии будет достаточно агрессивными, то новозеландский доллар весьма вероятно будет пользоваться повышенным спросом на валютном рынке. Кроме того, будет масса менее важной макроэкономической статистики типа индексов деловой активности в Европе или данных по личным доходам и расходам в США.