숏

О рецессии, иммунитете рынков к хорошим новостям и ВВП США

Вторник для финансовых рынков прошел уже в привычном спокойствии. Повышенной волатильности не наблюдалось, как и каких-то прорывных новостей.

США и Китай традиционно излучали оптимизм по поводу прогресса в переговорах, но судя по всему, рынки уже не реагируют на это. Если слишком долго кричать «волк», рано или поздно бежать на этот крик перестанут. В случае с Китаем и США картина в чем-то сходная. Они излучают оптимизм уже больше месяца, но прорыва все нет и нет.

В связи с этим мы продолжим искать точки для покупок активов-убежищ, которые неплохо подставляются на этой неделе и дают отличные точки для входа.

Пока на рынках относительное затишье, в очередной раз поднимем тему грядущей рецессии. Во вчерашнем обзоре мы писали о прогнозах аналитиков Societe Generale, которые ожидают рецессию уже весной будущего года.

А сегодня хотелось бы вспомнить об инверсии кривой доходности. Напомним, в марте 2019 состоялась так называемая инверсия кривой доходности (аномальная ситуация, когда доходность по краткосрочным казначейским облигациям США превышает доходность по долгосрочным облигациям). Как правило, вслед за этим в течение 12-18 месяцев происходит рецессия. Несмотря на то, что сейчас кривая доходности вернулась в нормальное состояние, часы продолжают тикать. Собственно как раз на весну и приходит окончание отсчета в 12 месяцев. Так что аналитики Societe Generale вполне вероятно не ошибаются.

Глава ФРС Джером Пауэлл тем временем в очередной подтвердил, что Центробанк США скорей всего продолжит держать паузу в процентной политике.

День сегодняшний в отличие от понедельника и вторника будет довольно насыщенным в плане макроэкономической статистики. В первую очередь речь идет о данных по ВВП США за третий квартал. Учитывая, что это второе чтение показателя, то есть пересмотренное значение, серьёзных сюрпризов мы не ждем. Как, впрочем, не ждут и аналитики, прогнозирующие неизменность предварительной оценки в 1,9%. Кроме того внимание стоит обратить на заказы на товары длительного пользования в США, а также отчет ADP по уровню занятости в частном секторе. Завершит насыщенный для доллара день публикация статистики по личным доходам и расходам, а также незавершенным сделкам по продаже жилья.

Напомним нашу позицию по доллару – искать точки для продаж практически по всему спектру валютного рынка. Но сегодня действуем с оглядкой на выходящие данные. Причем речь идет не о смене направления сделки, а о возможном появлении более интересных точек для его продаж.