Momento de entrar en BAH

10월 23일

Históricamente, los inversores pueden volverse cautelosos con los contratistas gubernamentales ante un cambio de administración por varias razones:

Prioridades de Gasto: Los nuevos gobiernos pueden cambiar drásticamente el enfoque del gasto (por ejemplo, reducir el gasto en defensa y aumentar el gasto en programas civiles, o viceversa).

"Reducción de Desperdicio": Las administraciones suelen prometer eliminar el "desperdicio" en el gasto público, lo que puede significar la cancelación o renegociación de contratos de consultoría de alto costo (como se ha visto en algunos casos).

Incertidumbre Presupuestaria: La dificultad para aprobar presupuestos gubernamentales a tiempo puede generar "techos de gasto" o incertidumbre en la financiación de proyectos a largo plazo.

La Base de la Remontada y Crecimiento de BAH
A pesar de las posibles dificultades, BAH tiene varios motores estructurales que sustentan una remontada y un crecimiento a largo plazo, independientemente de quién esté en la Casa Blanca:

1. Transformación hacia la Tecnología Crítica
El modelo de negocio de BAH ha evolucionado de la consultoría de gestión general a la consultoría tecnológica crítica (el llamado Tech-Enabled Consulting):

Ciberseguridad: La amenaza cibernética para las agencias gubernamentales y la infraestructura crítica es constante y creciente. Esto convierte a la ciberseguridad, un área clave de BAH, en un gasto obligatorio y prioritario que trasciende la política.

Inteligencia Artificial y Modernización: Agencias como el Departamento de Defensa (DoD) y la comunidad de Inteligencia están inmersas en una modernización masiva. La necesidad de integrar la IA y el análisis de datos avanzados para mantener una ventaja tecnológica es una prioridad bipartidista. BAH está ganando contratos importantes en esta área ($2.6 mil millones con el Departamento de Defensa para IA/ML).

Ingresos Orgánicos Fuertes: La empresa ha demostrado una capacidad para generar un crecimiento orgánico de ingresos de dos dígitos (10% o más), lo que demuestra que su oferta de servicios de alto valor está en demanda.

2. Blindaje Estructural del Gasto Federal
La mayor parte de los ingresos de BAH provienen de la Defensa y la Inteligencia, sectores que suelen disfrutar de un apoyo bipartidista robusto en el Congreso.

Contratos "Must-Have": Muchos de sus contratos están relacionados con programas de seguridad nacional que son esenciales y no son fáciles de recortar sin poner en peligro la seguridad.

Liderazgo en el Mercado: BAH tiene una posición de liderazgo y un historial de confianza de más de un siglo con estas agencias, lo que dificulta que nuevos competidores las desplacen.

3. Sólida Salud Financiera y Gestión de Capital
Margen de Beneficios y BPA: BAH ha demostrado una gestión eficaz de los costes, superando consistentemente las expectativas de Beneficio Por Acción (BPA) de los analistas. Esto sugiere una mayor rentabilidad de sus contratos.

Flujo de Caja Libre (FCF): La empresa proyecta un fuerte FCF, que puede utilizar para recompras de acciones (reduciendo el número de acciones y aumentando el valor para el accionista) o adquisiciones estratégicas para reforzar su posición en áreas clave (como la adquisición de Tracepoint para respuesta a incidentes cibernéticos).

En mi conclusión: BAH es una empresa que depende de seguir haciendo las cosas bien y mostrar que pueden seguir estando a la vanguardia de la tecnología en la consultoría, implementando ia y otras herramientas.

10월 24일

매매 수동청산

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