"AZTE3- a faxina no balanço terminou? Relatório técnico"

📉 Tendência e comportamento recente
O papel vem em forte tendência de baixa, com sucessivas quedas e fechamento próximo das mínimas do pregão.

A queda de −3,57% reforça a pressão vendedora, indicando que o ativo está sob forte realização.

🔎 Suportes e resistências
Suporte imediato: região de R$ 0,24, que foi a mínima do dia. Se perder esse nível, pode buscar patamares ainda mais baixos.

Resistência: R$ 0,27, que foi a máxima intradiária. Acima disso, a próxima barreira relevante está em torno de R$ 0,30.

📊 Indicadores técnicos
Médias móveis: o preço está abaixo das médias curtas e longas, confirmando viés negativo.

Volume: o volume negociado foi alto, mostrando convicção dos vendedores.

Osciladores (RSI/Estocástico): provavelmente em região de sobrevenda, o que pode gerar repiques técnicos, mas sem mudar a tendência principal.

🎯 Interpretação
O ativo está em um cenário de pressão baixista, com suporte frágil e resistência próxima. O movimento sugere que investidores estão realizando posições ou evitando exposição. Eventuais repiques podem ocorrer, mas enquanto não houver rompimento consistente acima de R$ 0,30, o viés segue negativo.
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Relatório Técnico: Análise de Indicadores e Desempenho das Ações ATSA
1. Múltiplos e Indicadores Financeiros (4T24 – 3T25)
A evolução dos KPIs da Azevedo & Travassos S.A. (ATSA) evidencia uma transição de ciclo operacional, marcada pela recomposição do backlog e pelo isolamento de efeitos não recorrentes.

📊 Indicadores Consolidados
4T24

Receita Líquida: R$ 20,9 mi

Margem Bruta: 1,8% (Anual)

Lucro Líquido: (R$ 149,7 mi)

LPA: (R$ 0,22)

Backlog: R$ 745,2 mi

Pipeline: R$ 28,3 bi

1T25

Receita Líquida: R$ 52,2 mi

Margem Bruta: n.a.

Lucro Líquido: (R$ 13,5 mi)

LPA: n.a.

Backlog: R$ 2,7 bi

Pipeline: R$ 29,3 bi³

2T25

Receita Líquida: R$ 78,9 mi

Margem Bruta: 5,9% (1S25)¹

Lucro Líquido: R$ 61,3 mi

LPA: n.a.

Backlog: R$ 2,7 bi

Pipeline: R$ 32,2 bi

3T25

Receita Líquida: R$ 116,1 mi

Margem Bruta: 20,4% (Trimestral)

Lucro Líquido: (R$ 620,4 mi)²

LPA: (R$ 1,05)

Backlog: R$ 3,5 bi

Pipeline: R$ 50,5 bi

Notas Técnicas:

Lucro Bruto 1S25 recuou 32% vs. 1S24, refletindo custos de mobilização.

Resultado impactado por efeitos extraordinários non-cash. Lucro líquido pro-forma (“Ex-MKS”) das operações continuadas: R$ 12,6 mi.

Pipeline estimado com base em crescimento orgânico de 9,7%.

LPA comparativo 3T24: –R$ 0,12.

2. Análise Técnica da Performance das Ações
2.1. Transição de Ciclo de Contratos (4T24)
Encerramento de contratos legados e reestruturação da Heftos resultaram em retração de 45,2% na Receita Bruta (4T24 vs. 3T24). O gap entre backlog antigo e ramp-up de novos projetos gerou lacuna de faturamento, típica do setor de engenharia pesada.

2.2. Impacto dos Custos de Mobilização (1S25)
Compressão de margens devido ao descasamento entre fluxo de caixa e método POC (Percentage of Completion). Capex/Opex inicial elevou custos, enquanto reconhecimento de receita foi gradual. Lucro Bruto recuou 32% YoY, mas garantiu estrutura para execução do backlog de R$ 2,7 bi.

2.3. Evento Extraordinário: Investida MKS (3T25)
Alienação em 23/09/2025 isolou riscos financeiros e reputacionais. Impacto total: R$ 633 mi.

Detalhamento:

Equivalência Patrimonial: perda de R$ 304 mi (ativo fiscal diferido, provisões tributárias, encargos financeiros).

Baixa de Intangível: R$ 190,5 mi (impairment).

Perda Líquida na Alienação: R$ 139,2 mi.

Decisão estratégica visou preservar foco no core business e destacar lucro de R$ 12,6 mi das operações continuadas.

3. Estrutura de Capital e Governança
Investimentos (Utilities): Concessão Rota Verde e Aviva Ambiental oferecem previsibilidade de receita e estabilidade de EBITDA.

Engenharia Especializada (ATI e Heftos): Contratos de alta complexidade técnica, margens superiores e backlog de R$ 3,5 bi (+413,2% YoY).

Otimização de Passivos:

Transação tributária com PGFN reduziu passivo em R$ 44 mi.

Resultado financeiro positivo de R$ 24 mi pela redução de encargos.

Utilização de R$ 20 mi em ativos fiscais diferidos como tax shield, preservando caixa e fortalecendo liquidez para reinvestimento.

📌 Conclusão Técnica:
A ATSA atravessa um ciclo de recomposição operacional, com backlog robusto e pipeline em expansão. Apesar dos efeitos extraordinários da MKS, o core business demonstra resiliência e potencial de geração de valor no médio prazo, sustentado por governança reforçada e otimização da estrutura de capital.