Materiały edukacyjne nr. 4

Witam wszystcych, kto jest zainteresowanych w inwestowaniu.

Ten artykuł stosuję się metryk, jakie wskazują prawdziwy stan finansowy spółki. Oni są bazowany na Cash Flow Statement. Wskażniki, bazowane na Income Statement mogą być nieprawdziwymi, ale bazowane na Cash Flow statement cieżko zfałszować.

Ich chakaterystyka:
CFI – Cash Flow from Investing. Obliczy z kupną-sprzedażem papierów wartościowych, emisją obligacij i spłaty dywidendów.
CFF – Cash Flow from Financing. Obliczy z kupną-sprzedażem aktywów spółki.
CFO – Cash Flow from Operations. Jest najważniejszym w ocenie stanu finansowego spółki. Obliczy z sprzedażami, stratami na inwentar, spłatę rat procentowych, podatków, strat na wytworzenie towarów (Cost of goods sold – COGS).
FCF – Free Cash Flow, to jest summa CFI, CFF, CFO.
P/FCF – Relacja ceny akcji do FCF na akcję. Jest jedną z metryk pereoceny/niedooceny spółki. Jest ważną podobność wskażników P/E i P/FCF. To znaczy, że realna działalność spółki nie ma różnicy od wynników zadeklarowanych.
Price-to-Owner-Earnings – Relacja ceny akcji do przychodów właściciełow na akcję. Wskazuje prawdziwy stan działalności spółki, w odróżnieniu od P/E.
Owner earnings – przychód właściciełow. Owner earnings = net profit + depreciation & amortization +/- another non-cash costs – average annual maintenance capital expenses.

Nawet Cash Flow statement nie obroniony od manipulacyj. Dlatego, żeby otrzymać prawdziwą sytuacją trzeba:
1. Wykreślić ulgi podatkowe
2. Wyrkeślić anomalne żmiany w kapitałie obrotowym. Naprzykład silny wzrost zapasów, zadłużenia kredytowego, zadłużenia klientskiego. Oni mówią o tym, że spółka robi manipulację, dlatego, żeby wskazać o dobrym stanie finansowym spółki.
3. Odjąć straty finansowe na wsparcie działalności operacyjnej (z CFI).

Zalety wskażników na Cash Flow Statement:
+ Wskazują prawdziwy stan finansowy biznesu spółki
+ Cieżko zfałszować – bądz jakie zmiany będą widoczne
Wady wskażników na Cash Flow Statement:
- Wymaga sprawdzenia i obliczeń

Tę indykatory pozwala wycenić prawdziwość wynników finansowych i uzupelnia analizę metryk Income Statement и Balance Sheet.

Życzę udałego inwestowania,

Doradca finansowy i analityk,
Valerii Selin