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금호석유 전망, 배당률 10%, 내년까지 +175% 상승 예상합니다. 증권사 추천주 차트분석

KRX:011780   금호석유화학보통주
안녕하세요, 1PERCENT 입니다.

오늘은 '증권사 목표주가 괴리율 1위'로 유명한 종목 금호석유화학(011780)를 소개하겠습니다!

폭발하는 수요, 주가는 바닥

많은 애널리스트분들이 근 한달간 금호석유를 커버해주셨는데요,

(제목 / 적정가격 / 애널리스트 / 증권사)
핵심 우려 사항의 Peak Out. 주가 Bottom Out 예상 / 450,000원 / 윤재성 / 하나금융투자
4분기부터 희망의 불씨가 살아난다 / 340,000원 / 백영찬 / KB증권
SSBR 국내 1위 업체 등극 전망 / 550,000원 / 이동욱 / 키움증권
2Q21 컨센서스 부함하는 실적 기록 / 222,000원 / 이안나 / 이베스트증권
주가는 바닥. 편하게 기다리자 / 300,000원 / 전우제 / 한화투자증권
건조한 이익 속 주춤한 가격 랠리 / 290,000원 / 박한샘 / SK증권
폭발하는 전방 수요 / 400,000원 / 한상원 / 대신증권

이동욱 키움증권 애널리스트의 12개월 목표가 550,000원은 현재 주가 (205,000원)으로 부터 무려 175%의 수익률입니다. 애널리스트들의 의견을 요약하면 아래와 같습니다.

GOOD :
- 1분기에 이어 2분기 역대 최대 영업이익 기록
- SSBR 개발 성공 -> 고기능성 타이어 시장 확보
- 페놀유도체 부문: 경기 회복에 따른 산업 수요와 함께 가파른 수익성 개선
- 합성고무의 견조한 수요 -> 원재료 가격 인상에도 높은 수준의 수익성 유지
- 음극재 바인더 / CNT 등 2차전지 소재 상용화 성공
- 배당성향 20~25% 유지

BAD :
- 원재료 가격 부담에 이익률이 전분기 대비 감소
- 화학 시황 둔화로 다음 분기 실적 둔화 예상

금호석유는 크게 4개의 부문으로 나뉘어 있습니다.

1) 합성고무
합성고무는 영업이익은 2,929억원으로 작년 동기 대비 +506.4% 증가하였습니다.
금호석유는 세계 1위 합성고무 생산능력을 보유하고 기업입니다. 합성고무 시장은 초 호황기를 맞이하고 있습니다. 최근 코로나19로 인해 라텍스 장갑의 수요가 늘었고, 전세계 자동차 타이어 교체 주기가 돌아오면서 금호석유는 겹경사가 생겼습니다. 타이어 교체 주기는 약 8년인데 8-9년전인 2012-13년이 전세계 교체용 타이어 호황기였습니다. 따라서 현재 타이어 교체 수요가 매우 늘어난 상태입니다. 특히 중국의 타이어 판매량은 꾸준히 상승 중에 있습니다.

2) 합성수지
합성수지는 흔히 알고 있는 플라스틱입니다. 합성수지 영업이익은 982억원으로 작년 동기 대비 +319.7% 증가하였습니다. 코로나19 펜데믹으로 인해 자동차·가전·완구·생활잡화·일회용품 등 시장의 수요가 늘어나 수익이 증가했습니다. 더불어 건축 시장의 에너지 효율과 안전 기준이 강화 되며 건물의 단열 성능을 향상시키기 위해 고효율 단열소재 수요가 늘었습니다.

3)페놀유도체
​페놀유도체 영업이익은 3,352억원으로 작년 동기 대비 +866.0% 증가하였습니다. 산업 원료인 페놀유도체는 BPA , 에폭시, 아세톤 등이 주력 상품이며 코팅, 접착제, 도료 등 산업에 두루 사용됩니다. 최근 미국과 중국의 에폭시 공장 가동 중단으로 인헤 에폭시 공급 부족이 생겼습니다. 또한 IT·전자제품/ 건축/ 조선 등의 수요 증가로 BPA와 에폭시 가격이 급등했습니다. 전례없는 공급 부족과 늘어나는 수요로 인해 석유화학업계는 초호황기를 맞고 있다고 합니다. 금호석유의 주요 사업 부문에 대해 시장의 수요를 분석해보면 몇몇 증권사에서 우려하는 Peak out의 가능성은 적어 보입니다. 만일 3·4분기 매출감소가 있더라도 일시적인 현상으로 이어질거라 생각합니다.

4) 2차 전지 소재
금호석유는 2차 전지 산업을 미래 먹거리로 선택했습니다. 현재 음극재 바인더와 탄소나노튜브( CNT )를 상용화 및 양산 준비중에 있습니다.

- 음극재 바인더
음극재 바인더는 2차 전지 음극을 접착제와 같은 역할로 안정화 시켜주는 활물질입니다.
국내 기업들이 기존 일본에서 수입하여 쓰던 이 음극재를 한솔케미칼과 금호석유가 국산화 시키는데 성공했습니다. 금호석유는 라텍스 기반 음극재 바인더를 상용화 시켰으며 지난 7월 외부 기관 및 배터리 업체의 평가를 통해 이미 고객 품질 승인을 받았습니다.

​- 탄소나노튜브 ( CNT )
탄소나노튜브는 ‘꿈의 소재’라고 불리며 뉴스에 종종 등장합니다. 탄소로 이루어진 육각형 벌집모양을 아주 작은 나노 (10^-9m) 단위로 만든 튜브입니다.탄소나노튜브는 금속보다 전기전도성, 열전도성, 기계적 강도 등이 우수하다고 알려져 있습니다. 동사는 작년 말 연간 120톤 생산이 가능한 시설을 갖추고 플랜트 테스트 및 품질 승인까지 완료된 상태입니다. 참고로 LG화학은 최근 공장 증설을 통해 CNT 연간 생산 규모를 1700톤 까지 확보 했으며 2026년 까지 이를 3배 이상 확대할 계획이라고 합니다. 아이러니하게 금호석유의 첫 CNT 고객이 바로 이 LG였습니다.

글로벌 2차전지 시장규모는 20년도 $461억에서 2030년 $3,517억으로 약 8배 성장이 전망됩니다. (KDI경제정보센터) 금호석유는 음극재 바인더와 CNT를 시작으로 추후 다양한 2차 전지 소재를 개발할 수 있다고 봅니다. 따라서 금호석유는 기존 코어 사업에 더불어 새롭게 진입하는 고성장중인 2차전지 시장에서 더욱 성장할거라 예상됩니다.

역대 최대 실적 = 역대 최대 배당금!
금호석유는 향후 3년간 순이익 기준 20~25%의 배당성향을 약속했습니다. 금년도 컨센서스 주당순이익 EPS는 56,000원 - 61,000원입니다. 20%를 배당금으로 지급할 경우 11200원 ~ 12200원 사이로 현재 보통주 205,000원 기준 5.46% ~ 5.95% 우선주 125,500원 기준 8.92% ~ 9.72% 엄청난 배당금이 나올 확률이 매우 높습니다. 현재 시가총액은 6조5000억원 정도에 올해 영업이익은 2조4000억원 정도로 예상됩니다. 극심한 저평가와 더불어 거의 확정인 높은 배당률로 인해 하방이 막혀있다고 봅니다. 따라서 2차 전지 사업에 진출하는 저평가된 글로벌 1위 기업에 투자하고 시장의 재평가를 기다리며 높은 배당을 받을 수 있습니다.

차트 분석

1.레인지 분석


먼저 레인지 차트를 보시면 8월 달에 파란 레인지에서 하방으로 이탈한 모습을 보실 수 있습니다. 1월에 생긴 갭(gap)을 채우지 못하고 반등을 보였으며 현재 파란 레인지 하단을 재탈환 시도 중에 있습니다. 파란 레인지 하단인 205,000원 재탈환 성공시 상승세를 이어갈 수 있겠습니다. 단기적으로 목표가는 Fib 1.272 (331,000원) ~ Fib 1.414 (348,000원) 사이로 애널리스트 분들의 평균 목표가 364,571원에 살짝 못 미치는 주가입니다.

​2.엘리엇 파동 분석
엘리엇 파동이론으로 차트를 분석하면 현재 abc 조정 파동을 마치고 Fib 0.702에서 반등을 보이고 있는 모습입니다. C파 밑으로 하락할 경우 추가 하락이 예상되며 그렇지 않는 한 상승세는 유효합니다. 마찬가지로 단기 목표는 표기해 두었습니다.

마치며...
분석을 하면 할수록 너무나도 매력있는 종목이라고 생각되어 기회가 생긴다면 더욱 담을 예정입니다. 매번 말씀 드리지만 타인의 분석만 보시고 투자 결정을 하시면 안됩니다. 항상 스스로 분석하고 결정하시길 바랍니다.

감사합니다.

1PERCENT
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코멘트

세계경제가 흔들리는 이시점에서는 관망 모드가 낫겠죠 ?
19초반 매수 하여 홀딩중인데
여간 상황이 따라주지 않네요 ...
개장전까지 고민이 많습니다
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