성장 및 수익성

회사나 주식의 가치를 평가하는 가장 일반적인 방법 중 하나는 과거 실적을 기준으로 삼는 것입니다. 시간 경과에 따른 회사의 매출과 이익을 분석함으로써 비즈니스가 얼마나 잘 운영되고 있는지, 향후 전망은 어떤지 파악할 수 있습니다. 매출은 회사가 제품이나 서비스를 판매하여 벌어들인 금액입니다. 이익은 회사가 모든 비용과 세금을 지불한 후 남는 금액입니다.

매출과 이익은 회사의 상태와 전략에 대해 많은 것을 알려줄 수 있습니다. 예를 들어 수익이 증가하고 있다면 회사가 더 많은 고객을 확보하거나, 더 많은 제품이나 서비스를 제공하거나, 새로운 시장으로 확장하고 있다는 의미일 수 있습니다. 수익이 감소하고 있다면 고객을 잃거나 경쟁이 심해지거나 일부 시장에서 철수하고 있다는 의미일 수 있습니다. 매출 성장은 일반적으로 투자자에게 긍정적인 신호로, 해당 회사의 제품이나 서비스에 대한 수요가 강하고 시장 점유율을 높일 수 있는 잠재력이 있음을 나타냅니다.

하지만 매출만으로는 회사의 성과를 측정하기에 충분하지 않습니다. 회사가 수익으로 남긴 매출의 비율인 수익률도 살펴볼 필요가 있습니다. 수익률은 회사가 비용을 관리하고 수익을 창출하는 데 얼마나 효율적이고 효과적인지 보여줄 수 있습니다. 예를 들어 수익률이 증가하고 있다면 회사가 비용을 줄이거나 가격을 인상하거나 품질이나 생산성을 개선하고 있다는 의미일 수 있습니다. 수익률이 감소하고 있다면 회사가 비용 증가, 가격 하락, 품질 또는 생산성 하락에 직면하고 있음을 의미할 수 있습니다. 수익률은 또한 회사의 전반적인 전략을 반영할 수 있으며, 이는 재무제표와 보고서를 통해 자세히 살펴볼 수 있습니다. 예를 들어 높은 수익률은 회사가 경쟁 우위 또는 틈새 시장을 가지고 있음을 의미할 수 있고, 낮은 수익률은 회사가 대량 또는 저비용 전략을 추구하고 있음을 나타낼 수 있습니다.

수익률의 급격한 변화는 회사의 핵심 비즈니스에서 중요한 변화가 발생했다는 신호일 수도 있으므로 추가 분석이 필요할 수 있습니다. 예를 들어, 자산 매각이나 세금 혜택과 같은 일회성 이익으로 인해 수익률이 급격히 증가할 수 있습니다. 소송 합의금을 지불하거나 손상을 상각하는 등의 일회성 손실로 인해 수익률이 급격히 감소할 수도 있습니다. 이러한 이벤트는 회사의 장기적인 수익성을 반영하지 않을 수 있으므로 주식을 평가할 때 이를 조정해야 합니다.

과거 수익을 사용하여 회사 또는 주식의 가치를 평가하는 또 다른 방법은 현재 및 과거 재무 제표를 기반으로 미래 수익을 예측하는 것입니다. 이 방법은 회사가 과거와 비슷한 속도로 계속 성장하고 수익률이 안정적으로 유지될 것이라고 가정합니다. 과거 수익에 성장률과 할인율을 적용하면 주식의 내재가치를 나타내는 미래 수익의 현재 가치를 추정할 수 있습니다. 이 방법은 현금흐름할인법(DCF)이라고도 하며 애널리스트와 투자자들이 널리 사용하는 방법입니다.

하지만 이 방법에도 몇 가지 한계와 문제점이 있습니다. 우선, 정확하거나 신뢰할 수 없는 과거 데이터에 의존한다는 점입니다. 또 하나는 미래 성장률과 할인율에 대한 가정을 전제로 하는데, 이는 추정하기 어렵거나 주관적일 수 있습니다. 또한 시장 상황의 변화, 고객 선호도, 경쟁사 또는 회사의 미래 실적에 영향을 미칠 수 있는 기타 요인을 고려하지 않습니다. 따라서 이 방법은 신중하게 사용해야 하며 다른 가치평가 방법으로 보완해야 합니다.