《中国债市综述》长债引领走强，地方债发行情况向好等引发配置热情

2024년 11월 28일09:20 UTC

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中国银行间债市周四重回火热，长债引领走强收益率下行约2-3个基点（bp），其中10年国债已回到9月下旬低点附近。交易员称，今日发行的地方债利率加点情况较为乐观，加上上日的负面传言被证伪，都助增现券配置热情。

国债期货市场上，各期限主力合约今日普涨，其中30期品种以超过0.3%的幅度居首。

北京一保险机构交易员表示，“主要今天地方债发的吓人，（利率）很低，配置盘可能着急了。”

银行间市场30年国债活跃券2400006最新成交在2.22%，较上日尾盘降3个bp；同期限国债230023最新报在2.23%，较上日尾盘下行3.2bp；10年国债240011最新成交在2.0410%，较上日降2.25bp。

华北一银行交易员补充说，上日传言中国明年赤字率会偏高，引发当日尾盘现券收益率上翘。但今日有消息称该说法并不可信，也助长了债市热情有所恢复。

甘肃、山东、陕西、黑龙江四地周四共招标发行了2,606.6322亿元人民币多期地方债，期限包括3-10年。除甘肃和山东有两期债利率较国债上浮12和13个bp外，其余上浮幅度均在5-10bp间。

以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的最新情况：

**央行连续净回笼不改月末宽松**

跨月在即，中国央行公开市场连两日净回笼，银行间市场周四资金面整体仍宽，存款类机构隔夜质押式回购利率逼近1.3%，早盘一度创近16个月以来新低，但因午后上行，最新仅为10月中旬以来低点。匿名点击系统（X-Repo）上，隔夜逆回购在1.3%有逾千亿巨量供给。

非银机构质押信用债融入跨月资金价格稍反弹至1.85%附近，借入隔夜则仍稳定在1.70%一线。交易员指出，这可能是因为对月末预期持续乐观，多数机构选择尽量延后跨月，导致需求较为集中；不过在央行的先手持续投放后，再次轻松化解月末流动性压力几成定局。

长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期存单一级最新在1.83%-1.84%有一定需求；同期限二级最新成交在1.84%附近，较上日降逾1bp。

“今天（跨月）价格比昨天贵了点，早上要1.9%以上，现在回来些，这个月跨月进度确实有点慢，主要是央妈（央行）给足了安全感，”一银行理财子公司交易员称。

华东一银行交易员谈到，虽然央行连续净回笼，但当下市场流动性总量十分充足，加上月末还有财政投放，无碍跨月大局。

中国央行周四以固定利率、数量招标方式开展了1,903亿元七天期逆回购操作，利率仍为1.50%。央行逆回购操作继续缩量，据此计算，公开市场连续第二日净回笼，今日规模增至2,798亿元。

上海一银行交易员认为，有了去年四季度政府债发行高峰时的经验，今年央行未雨绸缪，面对地方债供给冲高以及巨量MLF（中期借贷便利）错位到期，月中开始逐步加大投放力度，平滑资金波动，为月末的宽松环境创造了条件。

银行间市场隔夜质押式回购加权利率 (CN1DRP=CFXS)最新跌约4.02bp至1.3242%，创10月12日以来新低。

今日银行间市场存款类机构以利率债为抵押品的质押式回购总成交20,859.60亿元。中国货币网数据显示，上日银行间市场质押式回购成交额为75,119.33亿元，较前一交易日减少3,451.05亿元。

以下为主要货币市场利率报价：