UBS alza le previsioni sul prezzo dell’oro per il 2026 e vede uno slancio continuo
Gli strateghi di UBS hanno alzato le loro previsioni a lungo termine per i prezzi spot dell’oro, segnalando la fiducia che il rally del metallo abbia ulteriore spazio per proseguire nonostante la recente volatilità.
La banca prevede ora che l’oro raggiunga i 3.700 dollari l’oncia entro la fine del 2026, citando un mix di pressioni economiche statunitensi, cambiamenti di politica monetaria e domanda sostenuta da parte delle banche centrali.
Previsioni aggiornate fino al 2026
La banca svizzera ha lasciato invariato il suo obiettivo di fine 2025 a 3.500 dollari l’oncia, rispetto all’attuale tasso spot di circa 3.340 dollari.
Per il prossimo anno, tuttavia, ha rivisto al rialzo le sue proiezioni a breve termine.
UBS vede ora l’oro a 3.600 dollari entro la fine di marzo 2026, a 3.700 dollari entro la fine di giugno e a 3.700 dollari fino a settembre.
Le revisioni segnano un aumento rispetto ai precedenti benchmark di 3.500 dollari l’oncia per ogni trimestre.
Gli strateghi di UBS hanno sostenuto che il metallo mantiene un forte slancio, con venti favorevoli sufficienti a sostenere i prezzi record visti negli ultimi mesi.
L’aggiornamento arriva dopo un periodo turbolento per la materia prima.
L’oro è salito nella prima metà del 2025 quando gli investitori si sono riversati in beni rifugio, ma il rally si è raffreddato quando i timori del mercato per gli annunci dei dazi dell’era Trump si sono attenuati.
Ad agosto, le speculazioni sui potenziali dazi statunitensi sui lingotti d’oro hanno brevemente turbato i trader prima che la Casa Bianca liquidasse i rapporti come “disinformazione”.
Allo stesso tempo, gli investitori hanno osservato attentamente i segnali di progresso nella guerra Russia-Ucraina, che potrebbero mitigare la domanda di beni rifugio se le tensioni si allentassero.
I fattori che determinano le prospettive rialziste
UBS ha evidenziato diversi fattori incentrati sugli Stati Uniti che potrebbero continuare a sostenere il mercato dell’oro.
In una nota ai clienti, gli strateghi hanno indicato l’inflazione appiccicosa negli Stati Uniti, la crescita economica frenata, l’atteso allentamento della politica della Federal Reserve e l’ulteriore debolezza del dollaro come fattori critici della domanda.
“In particolare, a causa della natura infruttifera del metallo, i prezzi dell’oro dovrebbero aumentare poiché i primi due fattori spingono verso il basso i rendimenti reali negli Stati Uniti”, ha scritto UBS, osservando che rendimenti reali più bassi riducono il costo opportunità di detenere oro.
Gli strateghi hanno anche segnalato preoccupazioni per la salute fiscale dell’America.
Con l’aumento del deficit federale e la scadenza del mandato del presidente della Fed Jerome Powell nel maggio 2026, le questioni sull’indipendenza della banca centrale potrebbero diventare più importanti.
Tali sviluppi possono alimentare l’interesse degli investitori per l’oro come copertura contro l’incertezza.
Le banche centrali rimangono i principali acquirenti
Al di là delle condizioni macroeconomiche, UBS ha sottolineato il ruolo degli acquisti ufficiali del settore nel sostenere la domanda di oro.
Gli analisti della banca hanno notato che le banche centrali globali sono state acquirenti netti a livelli quasi record negli ultimi anni, una tendenza che dovrebbe rimanere robusta anche se si modera leggermente rispetto al ritmo del 2024.
Cina, India e Turchia sono stati tra gli acquirenti più attivi, con acquisizioni volte a diversificare le riserve e a proteggersi dall’inflazione.
Questa tendenza ha aiutato l’oro a superare l’euro come seconda risorsa di riserva al mondo dopo il dollaro USA.
UBS aveva già alzato le sue previsioni all’inizio di aprile, citando il forte accumulo delle banche centrali.
L’ultimo aggiornamento si basa su questa visione, rafforzando le aspettative che la domanda istituzionale rimarrà un pilastro duraturo di sostegno per il mercato.