Da riqueza à ruína: a sentença de 18 anos de Bill Hwang pelo desastre de Archegos

Sung Kook “Bill” Hwang, que já foi uma figura proeminente no mundo financeiro, recebeu uma sentença de 18 anos de prisão na quarta-feira por seu papel no colapso espetacular da Archegos Capital Management.

A implosão provocou ondas de choque em Wall Street, deixando grandes bancos sofrendo com perdas de mais de US$ 10 bilhões.

O juiz distrital dos EUA, Alvin Hellerstein, em Manhattan, proferiu a sentença depois que um júri considerou Hwang culpado de 10 acusações criminais em julho, incluindo fraude eletrônica, fraude de valores mobiliários e manipulação de mercado.

Uma calamidade financeira de uma escala sem precedentes

O juiz Hellerstein ressaltou a gravidade das ações de Hwang, afirmando: “A quantidade de perdas causadas por sua conduta é maior do que qualquer outra perda com a qual já lidei”.

O promotor Andrew Thomas ecoou esse sentimento durante a audiência de sentença, descrevendo o colapso do Archegos como “uma calamidade nacional”.

A promotoria pediu uma pena de prisão de 21 anos para Hwang — uma sentença excepcionalmente longa para um crime de colarinho branco — juntamente com US$ 12,35 bilhões em confisco e restituição às vítimas.

A decisão sobre essas penalidades financeiras deve ser tomada na quinta-feira.

Comparando o caso de Hwang com o desastre da FTX

Antes de proferir a sentença, o juiz Hellerstein traçou um paralelo entre o caso de Hwang e o de Sam Bankman-Fried, o fundador desonrado da bolsa de criptomoedas FTX.

Bankman-Fried recebeu uma sentença de 25 anos em março por roubar US$ 8 bilhões de usuários da FTX.

A advogada de Hwang, Dani James, argumentou que os dois casos eram fundamentalmente diferentes, afirmando: “O Sr. Bankman-Fried estava literalmente roubando de seus clientes. Não acho que foi isso que aconteceu aqui.”

O apelo de Hwang por clemência e os contra-argumentos da acusação

A equipe jurídica de Hwang não solicitou pena de prisão, confisco ou restituição, mas defendeu sua libertação sob fiança enquanto aguardava o julgamento do recurso.

Eles enfatizaram seu baixo risco de reincidência e o impacto positivo de seus esforços filantrópicos por meio da Grace and Mercy Foundation.

James afirmou: “A noção de que ele cometeria um crime no futuro simplesmente não é verdade.”

No entanto, a pressão da promotoria por uma sentença substancial reflete as consequências financeiras devastadoras das ações de Hwang.

Do Tiger Asia ao Archegos: uma história de manobras financeiras

A carreira de Hwang começou sob a orientação da lenda dos fundos de hedge Julian Robertson.

Depois que seu fundo de hedge anterior, Tiger Asia Management, se declarou culpado de fraude eletrônica em um caso de uso de informação privilegiada em 2012, Hwang fundou a Archegos como um family office em 2013.

Os promotores alegaram que Hwang enganou bancos sobre o portfólio da Archegos para garantir empréstimos excessivos, que ele então usou para fazer apostas altamente concentradas em ações de mídia e tecnologia.

A implosão: chamadas de margem e uma destruição de 100 mil milhões de dólares

Embora a Archegos administrasse US$ 36 bilhões, as posições alavancadas de Hwang o expuseram a um risco impressionante de US$ 160 bilhões no mercado de ações.

Quando os preços de suas ações preferidas começaram a cair, ele não conseguiu atender às chamadas de margem.

Os bancos, lutando para mitigar suas perdas, começaram a se desfazer das ações que respaldavam os swaps de retorno total de Hwang, levando a uma perda de valor de mercado de mais de US$ 100 bilhões.

O Credit Suisse sofreu um prejuízo de US$ 5,5 bilhões, e a Nomura Holdings também sofreu perdas significativas.

O Credit Suisse agora faz parte do UBS.

Aguardando o capítulo final

Embora Hwang tenha expressado remorso e desejo de fazer as pazes em sua declaração ao tribunal, a decisão do juiz sobre o confisco e a restituição determinará a extensão total das consequências financeiras que ele enfrentará.

Os advogados de Hwang declararam que seu patrimônio líquido caiu para “no máximo” US$ 55,3 milhões.

Seu corréu, o ex-CFO da Archegos, Patrick Halligan, que também foi condenado em julgamento, aguarda sentença marcada para 27 de janeiro.