馬斯克8780億美元天價薪酬曝光！特斯拉「火星級」目標被指水分巨大，輕鬆拿500億？

FX168財經報社(歐洲)訊 特斯拉（Tesla, TSLA）董事會今年9月爲首席執行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）推出了史上最大規模的高管薪酬方案，總額高達8780億美元（以公司股票形式計），並聲稱他必須完成「堪比登火星」的宏偉目標，才能獲得全部報酬。董事會表示，馬斯克需「徹底改變特斯拉和人類社會」，涵蓋機器人、自動駕駛、股價與利潤四大領域；若未達標，將「一分錢都拿不到」。然而，據《路透社》週四（10月9日）獨家分析，這份看似「天文難度」的薪酬方案暗藏寬鬆條款，馬斯克甚至可能在未實現核心技術突破的情況下，輕鬆獲得數百億美元獎勵。

模糊的「自動駕駛」和「機器人」目標

分析指出，部分績效指標模糊、門檻極低。若僅完成其中幾項「容易」的目標，馬斯克即可獲得超500億美元；哪怕只達成兩項最容易的目標，並伴隨股價溫和上漲，也能拿下260億美元——遠超Meta創始人馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）、甲骨文聯合創始人拉里·埃裏森（Larry Ellison）、蘋果CEO 蒂姆·庫克（Tim Cook）以及英偉達CEO 黃仁勳（Jensen Huang）等八位頂級CEO的生涯薪酬總和。

四位汽車行業專家指出，馬斯克的車輛銷量目標「過於寬鬆」。只要特斯拉未來十年平均年銷120萬輛汽車（比2024年還少50萬臺），公司市值從1.4萬億美元升至2萬億美元，他就能獲得82億美元的股票獎勵。爲應對銷量放緩，特斯拉本週已推出低價版Model Y與Model 3。更具爭議的是三項產品研發目標，其措辭模糊、定義寬泛。例如，「1000萬份完全自動駕駛（FSD）訂閱」並不要求實現真正無人駕駛，只需具備「先進駕駛系統」即可。邁阿密大學法學教授**威廉·懷登（William Widen）**指出，這一術語是「虛構的概念」，缺乏行業標準。六位自動駕駛專家認爲，只要特斯拉下調FSD售價（現爲一次性8000美元或月租99美元），該目標極易完成。

另一項目標要求部署100萬輛Robotaxi「無人車」，但專家認爲條款允許遠程控制或副駕操作，這意味着馬斯克無需實現完全自動駕駛即可兌現。薪酬方案中還提到「生產100萬個機器人」，但未限定必須是類人型機器人，只需「具備AI驅動的移動能力」即可。機器人行業分析師**克里斯蒂安·羅克塞思（Christian Rokseth）**直言：「這定義太模糊，投資者期待的是類人機器人，而不是自動機械臂。」

《路透社》計算顯示，若特斯拉市值升至2.5萬億美元並完成任意兩項產品目標，馬斯克可獲264億美元；若達成三項目標、市值升至3萬億美元，獎勵將高達546億美元。換言之，即便特斯拉未能實現真正無人駕駛，馬斯克依然能兌現鉅額股權收益。特斯拉投資機構Deepwater Asset Management合夥人吉恩·蒙斯特（Gene Munster）表示：「如果投資者察覺其中有‘貓膩’，馬斯克的處境可能不妙。」

特斯拉董事會在提案中稱，馬斯克是「唯一能將特斯拉變成AI巨頭的人」，並透露他在談判中曾暗示，若無法達成協議，可能「優先考慮其他事業」。公司治理專家認爲，董事會此舉風險極高。埃默裏大學商學院副院長**魏江（Wei Jiang）**指出：「特斯拉幾乎把CEO職位壟斷給了馬斯克。健康的公司治理應鼓勵競爭，而非個人崇拜。」

真正艱鉅的考驗在利潤指標上。董事會設定八級利潤目標，從500億美元到4000億美元EBITDA，而特斯拉2024年僅爲166億美元。但薪酬結構允許馬斯克在未達盈利目標的情況下領取鉅額股票，因爲每項業績指標只需與市值增長配合即可觸發相同1%股份獎勵。例如，只要市值增長至2萬億美元（每年增長6.4%，低於標普500過去30年均值），馬斯克即可解鎖部分股份。

專家總結：股東仍願賭馬斯克

晨星（Morningstar）分析師塞思·戈德斯坦（Seth Goldstein）認爲，以特斯拉當前估值基礎和AI敘事推動，市值升至3萬億美元並非難事，但若想兌現最大薪酬，「我們必須看到真正落地的產品」。南加州大學金融學教授、特斯拉2018年薪酬案專家證人凱文·墨菲（Kevin Murphy）則指出：「銷量和市值目標確實不難實現，但股東仍堅信，能完成這一切的，只有馬斯克。」他補充道：「值不值？股東似乎已經給出了答案——他們認爲，值得。」