القصة الكبيرة وراء اخبار. JOLTS

2023년 10월 3일

القصة الكبيرة اليوم ستكون JOLTS. وكتبت وول ستريت جورنال أنه من المتوقع أن يبلغ عدد الافتتاحات 8.8 مليون ، وهو نفس عدد الافتتاحات في يوليو. يعتبر انخفاض الفتحات أمرا ضروريا لينظر إلى سوق العمل على أنه أقل ضيقا. لديك نقص فقط في سياق الطلب على العمالة. إذا كانت السياسة النقدية أي شيء آخر غير مصدر إزعاج للشركات، فيجب أن تنخفض فرص العمل. في الواقع ، يرتبط انخفاض الافتتاحات بالركود الذي يصل في وقت لاحق.

نحن في حالة استعداد تام لسوق السندات، حيث يرمي الغرباء مصطلحات داخلية مثل "الانحدار الدب" لمنحنى العائد لمدة 2-10 سنوات إلى أدنى مستوى له في خمسة أشهر. وتشير رويترز إلى أن هذا يمثل صداعا كبيرا لمديري الصناديق "المترددين في تغطية مراكز البيع الضخمة في العقود الآجلة للخزانة".

وكما قال كينز، فحتى أكثر الناس توازنا بيننا على ما يبدو هو خادم لبعض الاقتصاديين البائدين:

"كل ركود يسبقه منحنى عائد مقلوب."

"توقعت منحنيات العائد المقلوبة 37 من آخر ركودين."

كلا الأمرين يمكن أن يكون صحيحا.

وعلى نحو مماثل، فإن البيانات حول الكيفية التي يراهن بها المضاربون على سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل ليست هي نفس المعرفة. كان الرهان الحالي، بل وأغلب الرهانات لأكثر من عام، هو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف ينهار عندما ينهار الاقتصاد. سوف يتوقف عن المشي ويبدأ في القطع لقد كان هذا خطأ طوال الوقت ، وبينما تحول التعليق إلى الاعتقاد بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي - أعلى وأعلى لفترة أطول - يتشبث المراهنون بسارية سفينة غارقة. هذه هي حماقة التكلفة / الاستثمار الغارق. ستكون هناك دموع.

والاقتصاد لا ينهار، وبالتالي انعكاس العائد المتزايد الضيق. لقد عاملنا بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا بالأمس بنفس توقعات الربع الثالث كما في الأسبوع الماضي، وهي 4.9%. حتى عصابة Blue Chip الأولية والمتقلبة تقترب من 3٪. الركود، أي الركود؟

نحن قلقون بشأن الارتفاعات والانخفاضات التاريخية الجديدة. وسجل اليورو أدنى مستوى له منذ أكثر من عام. تؤدي هذه المعايير دائمًا تقريبًا إلى رد فعل عنيف بدرجة أو بأخرى. حتى الآن نشهد قدرًا غير طبيعي من التراجع، مما يؤدي إلى رفع الجلد في الجزء الخلفي من الرقبة. يشكل عدد الأشياء التي يمكن أن تسوء، قائمة طويلة.

التوقعات: لا يزال الدولار في ارتفاع مدفوع بالعوائد مع تجاهل المتداولين لأي تلميحات عن أي شيء سلبي بشأن الاقتصاد. المتخلف الوحيد هو الدولار/الين، حيث يتم تجنب الخط الأحمر رقم 150 على ما يبدو خوفًا من أن يؤدي إلى التدخل، والفشل في تذكر أن وزير المالية وبنك اليابان أكثر تعقيدًا ومراوغة من ذلك بكثير. هذا مقتطف من "السياسة المالية" في "موجز روكفلر الصباحي"، وهو أكبر بكثير (حوالي 10 صفحات). يُنشر هذا الموجز يوميًا منذ أكثر من 25 عامًا ويمثل تحليلاً ورؤية ثاقبة من ذوي الخبرة. يقدم التقرير خلفية عميقة وليس المقصود منه توجيه تداول العملات الأجنبية. تنتج روكفلر تقارير أخرى (في الحال والعقود الآجلة) لأغراض التداول