숏

Данные по NFP: доллар может оказаться под давлением

Несмотря на то, что рынок труда США пребывает в отличной форме, пятничные данные могут представлять угрозу для доллара. ФРС в среду не стала повышать ставку, оставив параметры монетарной политики неизменными. Но что более важно, Центробанк подчеркнул, что инфляционный таргет был достигнут. То есть ФРС смогли практически идеально уравновесить экономическую систему. Соответственно любые резкие движения могут раскачать лодку. Таким образом, Центробанк подумает не раз и не два, прежде чем нарушать это равновесие. В этом плане мы не ждем роста агрессии в процессе ужесточения монетарной политики и даже наоборот вполне можно ожидать затягивания паузы.

Поскольку рынок труда является одним из основных барометров состояния экономики страны, ФРС, конечно же, с удвоенной силой будет мониторить показатели безработицы и новых рабочих мест в стране. Но конкретно в текущей ситуации хорошие данные скорей всего никак не повлияют на позицию ФРС (система итак находится в равновесии), а вот слабые данные могут обеспокоить регулятор и привести к резкому снижению градуса его риторики. То есть имеем своего рода несимметричную ситуацию, когда доллар в лучшем случае не получит особой поддержки от данных, а в худшем - подвергнется распродажам.

Учитывая, что технически коррекция по доллару созрела, есть основания полагать, что вероятность того, что доллар подвергнется распродажам выше, нежели вероятность его роста.

Напомним, традиционно в первую пятницу месяца публикуется блок статистических данных по рынку труда США (см табл ниже).

Блок данных
Пред Прогноз
15:30 USA 3 Количество новых рабочих мест, созданных вне с/х (февраль) 103K 192K
15:30 USA 3 Средняя почасовая заработная плата (м/м) (февраль) 0.3 % 0.2 %
15:30 USA 3 Уровень безработицы (февраль) 4.1 % 4.0 %

Поводом для беспокойства, на наш взгляд, являются прошлые данные по NFP. В прошлом месяце при прогнозе 193К показатель составил всего лишь 103К (почти на 50% хуже ожиданий). Если ситуация повторится и рынки не увидят ожидаемых цифр в районе 200К, доллар получит повод для массированных распродаж.

Итого, мы считаем, что доллар сейчас уязвим и находится в ситуации, когда данные вряд ли смогут спровоцировать волну его покупок и продолжение роста и в лучшем случае будут восприняты нейтрально, если выйдут в рамках или выше прогнозов, а в худшем, если окажутся ниже ожиданий аналитиков, почти наверняка спровоцируют нисходящее движение. Напомним, в случае сильной перекупленности механизм формирования волны распродаж следующий: слабые данные провоцируют часть быков фиксировать прибыль (а по доллару фиксировать есть что), это приводит к снижению доллара, которое в свою очередь приводит к срыву стопов у тех покупателей, которые делали покупки на вершине (срыв стопов означает массовое закрытие длинных покупок, которое происходит в виде контрсделок, то есть продаж). Срыв стопов усиливает и разгоняет продажную волну. Приблизительно в этот момент формируются осцилляторные сигналы и торговые роботы начинают активно перестраиваться в продажи, чтобы отработать как осцилляторные, так и разворотные сигналы. В итоге имеем резкое снижение в данном случае доллара.

Таким образом, наши рекомендации на сегодня – продажи доллара, пока он еще очень высоко. Самые агрессивные могут это делать даже до выхода данных, потому что после публикации статистики войти в рынок по адекватным ценам может и не получиться.