CEVA(나스닥: CEVA) — ‘엣지 AI 설계도(IP)’로 돈 버는 고마진 회사, AI 시대의 조용한 핵심 플

🔥 CEVA(나스닥: CEVA) — ‘엣지 AI 설계도(IP)’로 돈 버는 고마진 회사, AI 시대의 조용한 핵심 플레이어

1️⃣ CEVA는 어떤 회사인가요?
CEVA는 반도체를 직접 만들지 않습니다. 대신, AI 칩을 설계할 수 있는 ‘설계도(IP, Intellectual Property)’를 전 세계 반도체 회사에 판매합니다. 쉽게 말해, 다른 회사들이 CEVA의 설계도를 사서 자기 브랜드의 칩을 만드는 구조예요. 이렇게 CEVA는 제품을 생산하지 않아도 돈이 들어오는 구조라서, 불황에도 비교적 안정적인 매출을 유지할 수 있습니다.

2️⃣ 엣지 AI 시장이란? (CEVA가 성장할 배경)
엣지 AI는 클라우드(서버) 대신 스마트폰, 자동차, 웨어러블 등 기기 자체에서 AI를 실행하는 기술이에요. 이렇게 하면 인터넷 연결이 없어도 AI가 작동하고, 속도와 보안성이 개선됩니다. 이 시장은 2030년까지 연평균 20~30% 성장이 예상되며, CEVA는 이 엣지 AI 칩 설계의 핵심 공급자입니다. (AI 확산 → 기기 AI화 → CEVA IP 수요 증가)

3️⃣ 수익 구조: 만들지 않고 버는 ‘가벼운(Asset-light)’ 모델
CEVA는 IP 라이선스(설계도 사용료)와 로열티(제품 판매 시마다 수수료)로 돈을 법니다. 공장·장비 같은 CAPEX가 필요 없기 때문에 총이익률이 85~87%로 매우 높아요. 고객사가 제품을 더 많이 팔수록 로열티가 자동으로 늘어나므로, ‘출하량 증가 = 이익 급증’ 구조를 가집니다.

4️⃣ 2025년 2분기 실적 (숫자로 보는 현실)
매출은 2,570만 달러(전분기 대비 +6%), 이 중 라이선스 매출 약 1,500만 달러, 로열티 약 1,070만 달러(+16%)입니다. 고객들이 CEVA IP가 들어간 제품을 많이 팔면서 로열티가 늘어난 것이죠. 누적 기준으로 200억 개 이상의 기기가 CEVA 기술을 탑재했습니다. (스마트폰, IoT, 웨어러블, 자동차 등)

5️⃣ 핵심 제품 라인업: NeuPro NPU와 무선 IP 기술력
CEVA의 대표 제품은 NeuPro NPU 시리즈로, 초저전력 AI 추론용 칩을 설계할 때 필수적인 IP입니다. 또 Bluetooth 6.0 IP(업계 최초 인증, 고객사 10개 이상)와 Wi-Fi 7, V2X(차량 간 통신), 4D 레이다까지 제공합니다. 즉, 스마트폰의 두뇌부터 자율주행차의 눈과 귀까지 커버하는 IP 회사라고 보면 됩니다.

6️⃣ 경쟁사와 비교했을 때의 장점
CRNC(자동차 음성 AI)는 안정적이지만 성장률이 낮고, ASYS(반도체 장비)는 경기 사이클에 따라 실적이 크게 흔들립니다. CEVA는 공장 없이도 높은 마진을 유지하며, 모바일·IoT·자동차 등 다양한 시장에 IP를 공급하기 때문에 경기 변동성에 덜 민감합니다.

7️⃣ 주가와 밸류에이션(평가)
2025년 10월 현재 시가총액 약 6.7억 달러, 최근 주가 약 28달러, 애널리스트 평균 목표가 34~36달러(상단 40달러)로, 약 20~25% 상승 여력이 있습니다. 업계 평균 대비 밸류에이션이 보수적(P/S 약 6배)이어서, 실적이 한 분기만 더 개선돼도 주가가 빠르게 리레이팅될 수 있습니다.

8️⃣ 앞으로의 성장 촉매(Trigger)
① Bluetooth 6.0 / Wi-Fi 7 신규 계약 발표
② ADAS(첨단 운전자 보조 시스템) NPU 채택 확대
③ 로열티 매출의 지속적 증가(QoQ+YoY 동시 플러스)
④ 중국 비중 감소 & 북미/유럽 고객 다변화
⑤ 실적 가이던스 상향 조정 → 이 다섯 가지 뉴스가 나오면 주가 재평가(리레이팅) 가능성이 높습니다.

9️⃣ 리스크 요인도 알아두자
① 매출의 약 49%가 중국 기업에서 발생 → 지정학적 리스크 존재.
② 분기별 변동성: IP 계약이 미뤄지면 매출이 출렁일 수 있음.
③ 프리미엄 밸류 부담: 이미 시장에서 ‘우량 IP 기업’으로 평가받아 밸류가 높은 편.
하지만 장기적으로는 엣지 AI 확산 속도가 더 크기 때문에 리스크보다 기회가 우세하다는 평가입니다.

🔟 결론: CEVA는 ‘AI 칩의 설계자’다
AI 시대의 주목은 GPU(엔비디아)에서 시작되지만, 그 GPU가 기기에 들어가기 전에 필요한 ‘설계도’를 파는 기업이 CEVA예요. 공장 없이 고마진을 유지하며, AI가 스마트폰·자동차·웨어러블에 확산될수록 자동으로 성장합니다. “엣지 AI 채택 ↑ → CEVA IP 탑재 ↑ → 로열티 ↑” 구조가 그대로 작동 중이에요.
👉 장기적(2025~2027) 관점에서 ‘엣지 AI 시대의 조용한 승자’로 주목할 만한 종목입니다.