Акции ПАО СмартТехГрупп (Кармани) — ЖИЗНЬ ПОСЛЕ IPO ❗️
Прошло уже несколько месяцев с нашего первого разбора акций компании Carmoney 🚗
Как смотреть на эту акцию сегодня? Разбираемся вместе!
🔘 Ключевые инсайты по компании:
- #CARM - ТОП-5 МФО в РФ по размеру активов (~5.1 млрд. руб.)
- Позиционируется как финтех-сервис (85% займов - онлайн)
- Основной сегмент - займы под залог авто (до 1 млн руб.)
- Побочный - займы без залога (до 100 тыс. руб.)
- Доля на рынке автозаймов с залогом ~65%
- По неподтверждённой информации, среди совладельцев есть влиятельные покровители (или их родственники)
🔘 Факторы роста и стоимости:
- Компания оценивает потенциал роста рынка в х15 раз
- Клиенты на ~14% пересекаются с банковскими (банки направляют клиентов в Carmoney, если не могут сами прокредитовать)
- Падение спроса на рынке недвижимости из-за высоких ставок может частично сместить его на покупку автомобилей, что расширит потенциальную базу клиентов в будущем
- Также, всё ещё высокая потребительская инфляция будет дальше стимулировать спрос на услуги компании
- Чистая Прибыль растёт в среднем на 38% в год (с учётом прогноза по итогам 2023 года)
- Рентабельность капитала ROE остаётся на уровне до 20%
- Если компания удержит рыночные позиции без ущерба для капитала, рынок вероятнее всего переоценит её справедливую стоимость
🔘 Риски:
- Кредитный рейтинг "Эксперт РА" ruBB (повышен по итогам IPO: увеличился капитал и снизились риски)
- Достаточность собственных средств в результате IPO выросла: до 17.8% при норме в 6% (целевой уровень не ниже 8% в будущем)
- Процент невозвратных списаний при растущей ставке ЦБ может вырасти (но негативный эффект может компенсировать рост портфеля)
- Долговая нагрузка умеренная: Чистый Долг / EBITDA ~1.4
- Регуляторные риски средние (залоговые МФК не так сильно раздражают ЦБ)
- Отношения с акционерами пока развиваются, кейс с завышенной оценкой на IPO пока скорее разочаровывает инвесторов
🔘 Оценка аналитиков Ranks:
- Положение компании улучшилось по итогам 9 месяцев
- Будем ждать годовых результатов для проверки качества прогнозов компании и пересмотра стратегической оценки в более позитивную сторону
- Текущая цена более адекватна по сравнению с IPO, но дороже рынка
- Дивполитика предусматривает выплату до 50% Чистой Прибыли (но вероятность выплаты, на наш взгляд, в ближайшее время невелика)
Стратегия по акции:
- Цена акции вошла в диапазон долгосрочной справедливой оценки, можно держать
- Всё ещё наблюдем риски коррекции до конца года, покупать консервативным инвесторам пока рано
Ставь 🚀, если понравился разбор 📈
#Ranks_аналитика
#инвестиции #акции #идеи #аналитика #финансы #банки #биржа #IPO
Как смотреть на эту акцию сегодня? Разбираемся вместе!
🔘 Ключевые инсайты по компании:
- #CARM - ТОП-5 МФО в РФ по размеру активов (~5.1 млрд. руб.)
- Позиционируется как финтех-сервис (85% займов - онлайн)
- Основной сегмент - займы под залог авто (до 1 млн руб.)
- Побочный - займы без залога (до 100 тыс. руб.)
- Доля на рынке автозаймов с залогом ~65%
- По неподтверждённой информации, среди совладельцев есть влиятельные покровители (или их родственники)
🔘 Факторы роста и стоимости:
- Компания оценивает потенциал роста рынка в х15 раз
- Клиенты на ~14% пересекаются с банковскими (банки направляют клиентов в Carmoney, если не могут сами прокредитовать)
- Падение спроса на рынке недвижимости из-за высоких ставок может частично сместить его на покупку автомобилей, что расширит потенциальную базу клиентов в будущем
- Также, всё ещё высокая потребительская инфляция будет дальше стимулировать спрос на услуги компании
- Чистая Прибыль растёт в среднем на 38% в год (с учётом прогноза по итогам 2023 года)
- Рентабельность капитала ROE остаётся на уровне до 20%
- Если компания удержит рыночные позиции без ущерба для капитала, рынок вероятнее всего переоценит её справедливую стоимость
🔘 Риски:
- Кредитный рейтинг "Эксперт РА" ruBB (повышен по итогам IPO: увеличился капитал и снизились риски)
- Достаточность собственных средств в результате IPO выросла: до 17.8% при норме в 6% (целевой уровень не ниже 8% в будущем)
- Процент невозвратных списаний при растущей ставке ЦБ может вырасти (но негативный эффект может компенсировать рост портфеля)
- Долговая нагрузка умеренная: Чистый Долг / EBITDA ~1.4
- Регуляторные риски средние (залоговые МФК не так сильно раздражают ЦБ)
- Отношения с акционерами пока развиваются, кейс с завышенной оценкой на IPO пока скорее разочаровывает инвесторов
🔘 Оценка аналитиков Ranks:
- Положение компании улучшилось по итогам 9 месяцев
- Будем ждать годовых результатов для проверки качества прогнозов компании и пересмотра стратегической оценки в более позитивную сторону
- Текущая цена более адекватна по сравнению с IPO, но дороже рынка
- Дивполитика предусматривает выплату до 50% Чистой Прибыли (но вероятность выплаты, на наш взгляд, в ближайшее время невелика)
Стратегия по акции:
- Цена акции вошла в диапазон долгосрочной справедливой оценки, можно держать
- Всё ещё наблюдем риски коррекции до конца года, покупать консервативным инвесторам пока рано
Ставь 🚀, если понравился разбор 📈
#Ranks_аналитика
#инвестиции #акции #идеи #аналитика #финансы #банки #биржа #IPO
면책사항
이 정보와 게시물은 TradingView에서 제공하거나 보증하는 금융, 투자, 거래 또는 기타 유형의 조언이나 권고 사항을 의미하거나 구성하지 않습니다. 자세한 내용은 이용 약관을 참고하세요.