한국 가상자산 시장의 대이동, 그리고 XRP의 새로운 국면

한국 가상자산 시장의 대이동, 그리고 XRP의 새로운 국면

여러분 안녕하세요.
오늘은 정말 중요한 이야기를 들려드리려고 해요.
2025년 한 해 동안 한국 가상자산 시장에서 무려 160조원이 해외로 빠져나갔다는 사실, 알고 계셨나요.
160조원이면 어느 정도 규모인지 감이 잘 안 오실 수도 있는데요.
달러로 환산하면 약 1100억 달러, 우리나라 1년 국방예산의 2배가 넘는 어마어마한 금액이에요.
그런데 이게 단순히 돈이 빠져나갔다는 공포스러운 이야기가 아니에요.
오히려 이 현상 뒤에는 전 세계 가상자산 시장이 완전히 새로운 국면으로 진입하고 있다는 신호가 숨어 있거든요.
미국에서는 XRP 현물 ETF가 실제로 거래되기 시작했고요.
한국에서도 국민연금의 가상자산 투자 허용 논의가 본격화되고 있어요.
지금 이 순간 벌어지고 있는 일들을 제대로 이해하면, 앞으로 다가올 변화의 방향이 보이실 거예요.
자 그럼 지금부터 아주 자세하게 하나씩 풀어드릴게요.

먼저 2025년 한국 가상자산 시장에서 정확히 무슨 일이 있었는지부터 살펴볼게요.
코인데스크와 코인게코 같은 글로벌 분석 기관들의 보고서에 따르면요.
2025년 한 해 동안 한국에서 해외 거래소로 이동한 가상자산 규모가 160조원을 넘어섰어요.
이건 2023년 대비 거의 3배 가까이 늘어난 수치예요.
특히 2025년 1월부터 9월까지 9개월 동안만 124조 3000억원이 해외로 빠져나갔다고 조선일보 영문판에서도 확인됐어요.
그러니까 4분기에도 약 36조원 정도가 추가로 유출된 셈이죠.
왜 이렇게 많은 돈이 해외로 나간 걸까요.

이유는 생각보다 단순해요.
한국 거래소에서는 현물 거래만 할 수 있거든요.
선물이나 옵션 같은 파생상품 거래가 안 돼요.
그래서 더 다양한 투자 전략을 쓰고 싶은 사람들이 바이낸스나 바이비트 같은 해외 거래소로 옮겨간 거예요.
또 하나 중요한 건 스테이블코인이에요.
2025년 해외 유출분 중에서 스테이블코인이 차지하는 비중이 42%나 됐어요.
2024년에는 27%였는데 1년 만에 15%포인트나 뛴 거죠.
특히 테더, 그러니까 USDT의 경우 2024년 12월부터 2025년 2월까지 딱 3개월 동안만 35조원어치가 거래됐어요.
한국에서는 아직 원화 기반 스테이블코인이 없으니까요.
달러 기반 스테이블코인을 쓰려면 어쩔 수 없이 해외 거래소를 이용해야 하는 상황이에요.

이렇게 돈이 빠져나가니까 당연히 국내 거래소들의 거래량은 크게 줄었어요.
코인게코 데이터를 인용한 코인니스 보도에 따르면요.
2026년 1월 18일 기준으로 국내 5대 거래소의 하루 거래대금이 3조 500억원이었어요.
5대 거래소라고 하면 업비트, 빗썸, 코인원, 코빗, 고팍스를 말하는 거예요.
같은 시점 1년 전에는 얼마였을까요.
17조 4000억원이었어요.
그러니까 1년 만에 82.5%가 증발한 거예요.
거의 5분의 1 수준으로 쪼그라든 거죠.
비즈워치 보도를 보면 더 구체적인 흐름이 보여요.
2025년 4분기 평균 하루 거래대금이 4조 4245억원이었는데요.
2026년 1월 12일까지의 평균은 3조 827억원으로 떨어졌어요.
새해 들어서도 계속 줄어드는 추세인 거죠.

예치금 상황은 어떨까요.
한국경제 보도에 따르면 2025년 한 해 동안 5대 거래소에서 빠져나간 예치금이 4조원에 달해요.
여기서 주의하셔야 할 게 있는데요.
이건 잔액이 4조원이라는 뜻이 아니라 감소분이 4조원이라는 뜻이에요.
실제 잔액은 2025년 9월 말 기준으로 업비트가 7조 4883억원, 빗썸이 2조 9785억원이에요.
둘만 합쳐도 10조원이 넘죠.
그래도 예전에 비하면 확실히 줄어든 건 맞아요.

그렇다면 이런 상황을 어떻게 해석해야 할까요.
많은 분들이 한국 가상자산 시장이 망하는 거 아니냐고 걱정하시는데요.
저는 조금 다른 시각으로 보셔야 한다고 생각해요.
이건 붕괴가 아니라 이동이에요.
유동성이 사라진 게 아니라 위치가 바뀐 거예요.
마치 강물이 한쪽에서 말라가는 것처럼 보이지만 사실은 다른 쪽으로 흐르고 있는 것과 비슷해요.
그리고 그 강물이 흘러가는 방향을 보면 굉장히 의미 있는 변화가 감지돼요.

지금부터 그 방향에 대해 말씀드릴게요.
2025년 하반기부터 미국에서 아주 중요한 일들이 벌어졌어요.
먼저 2025년 9월 18일에 미국 증권거래위원회, 그러니까 SEC가 현물 가상자산 ETF 상장 규칙을 대폭 완화했어요.
로이터 보도에 따르면 SEC가 새로운 상장 기준을 도입해서 현물 가상자산 ETF가 시장에 나오는 속도를 훨씬 빠르게 만들었다고 해요.
이게 무슨 의미냐면요.
예전에는 가상자산 ETF를 출시하려면 아주 복잡하고 긴 심사 과정을 거쳐야 했어요.
그런데 이제는 그 과정이 간소화된 거예요.

이 규칙 변화 이후에 실제로 어떤 일이 벌어졌는지 보시면 더 실감이 나실 거예요.
2025년 11월에 XRP 연계 ETF가 진짜로 미국 시장에 상장됐어요.
야후 파이낸스 보도에 따르면 비트와이즈의 XRP ETF가 2025년 11월 19일에 뉴욕증권거래소 아르카에서 거래를 시작했어요.
그 전에 캐너리 캐피탈의 XRP ETF가 먼저 나왔고요.
프랭클린템플턴, 그레이스케일 등 여러 자산운용사들이 줄줄이 XRP ETF를 내놓았어요.
비트코인과 이더리움에 이어서 XRP까지 ETF로 투자할 수 있는 시대가 열린 거예요.

ETF가 왜 중요할까요.
ETF는 일반 주식처럼 증권 계좌로 간편하게 사고팔 수 있어요.
가상자산 거래소에 가입하고 지갑을 만들고 복잡한 절차를 거칠 필요가 없어요.
그래서 지금까지 가상자산에 직접 투자하기 꺼려했던 기관 투자자들이나 일반 투자자들도 쉽게 접근할 수 있게 되는 거죠.
특히 연기금이나 보험사 같은 대형 기관들은 내부 규정상 가상자산을 직접 사기 어려운 경우가 많은데요.
ETF 형태로 나오면 규정을 우회하지 않고도 합법적으로 투자할 수 있어요.

이제 한국 이야기로 돌아올게요.
한국에서도 기관 투자자들의 가상자산 투자를 허용하자는 논의가 굉장히 활발해지고 있어요.
코리아헤럴드 2025년 5월 20일 보도를 보면요.
대선을 앞두고 여야 모두에서 국민연금 등 공적 기관의 디지털자산 직접 투자 허용을 공약으로 내세웠어요.
국민연금이 얼마나 큰 기관인지 아시죠.
로이터 2025년 12월 24일 보도에 따르면 국민연금 총자산이 1361조 2000억원이에요.
우리나라 GDP의 절반이 넘는 규모예요.
이 정도 규모의 기관이 가상자산 시장에 진입한다면 어떤 일이 벌어질까요.

사실 국민연금은 이미 가상자산 관련 투자를 한 적이 있어요.
코인데스크 2023년 보도에 따르면 국민연금이 2023년 3분기에 미국 가상자산 거래소 코인베이스 주식을 약 1990만 달러어치, 원화로 약 260억원 정도 매수했어요.
그리고 40% 수익을 냈다고 해요.
가상자산 현물은 아직 못 사지만 관련 주식에는 투자하고 있는 거죠.
마이크로스트래티지 주식도 보유하고 있다는 보도가 있어요.
이런 흐름을 보면 국민연금이 가상자산에 대해 완전히 부정적인 것만은 아니라는 걸 알 수 있어요.

정부 정책도 변하고 있어요.
인베스트조선 보도에 따르면 금융당국이 1거래소 1은행 원칙을 완화하는 방안을 검토하고 있어요.
지금은 하나의 가상자산 거래소가 하나의 은행하고만 실명 계좌 연결을 할 수 있거든요.
그래서 업비트는 케이뱅크, 빗썸은 농협 이런 식이에요.
이 원칙이 완화되면 거래소들이 여러 은행과 제휴할 수 있게 되고요.
그러면 이용자들의 접근성도 좋아지고 거래소 간 경쟁도 활발해질 수 있어요.

또 하나 주목할 점은 법인의 가상자산 투자 허용 논의예요.
지금까지 한국에서는 기업이 가상자산을 직접 투자 목적으로 매수하는 게 사실상 막혀 있었어요.
그런데 금융당국이 일정 조건 하에서 법인의 가상자산 투자를 허용하는 방안을 추진하고 있어요.
예를 들어 회사 자기자본의 5% 이내에서 시가총액 상위 20개 자산에만 투자할 수 있도록 하는 식이죠.
이것도 시장에 새로운 유동성이 들어올 수 있는 통로가 되는 거예요.

원화 스테이블코인 이야기도 빼놓을 수 없어요.
아까 말씀드렸듯이 한국 투자자들이 해외로 나가는 이유 중 하나가 원화 스테이블코인이 없어서예요.
그래서 금융당국이 2026년에 원화 스테이블코인 파일럿 프로그램을 시작할 계획이라고 해요.
최소 자본금 50억원 이상의 요건을 갖춘 사업자가 발행할 수 있도록 하는 거예요.
원화 스테이블코인이 나오면 굳이 해외 거래소에 갈 필요 없이 국내에서도 다양한 거래가 가능해지겠죠.

이제 XRP 이야기를 좀 더 자세히 해볼게요.
XRP는 2025년 한국에서 가장 많이 거래된 가상자산이에요.
빙엑스 거래소의 리캡 보도에 따르면 업비트에서만 2025년 한 해 동안 XRP 누적 거래량이 1조 달러를 넘었어요.
원화로 환산하면 약 1450조원 규모예요.
가장 많이 거래됐을 때는 하루에 XRP 거래대금이 업비트 전체의 22%를 차지하기도 했어요.

왜 한국에서 XRP 인기가 이렇게 높을까요.
여러 이유가 있는데요.
일단 가격대가 접근하기 좋아요.
비트코인은 1개에 수천만 원 하니까 심리적 부담이 크잖아요.
XRP는 개당 가격이 훨씬 낮아서 처음 투자하는 분들도 부담 없이 시작할 수 있어요.
그리고 XRP를 만든 리플이라는 회사가 국제 송금 시스템 개선에 집중하고 있어서요.
실제 사용 사례가 명확하다는 점도 매력으로 작용해요.

최근 XRP 가격 흐름을 보면요.
2026년 1월 29일 현재 XRP 가격은 약 1.88달러예요.
전일 대비 약간 떨어진 상태인데요.
장중 고점이 1.94달러, 저점이 1.86달러였어요.
지금은 1.94달러 부근의 저항선을 돌파하지 못하고 횡보하는 모습이에요.
전문 애널리스트들 사이에서는 XRP 차트가 대칭삼각형 패턴을 보이고 있다는 분석이 나와요.
대칭삼각형은 가격이 점점 좁은 범위로 수렴하다가 어느 순간 한 방향으로 크게 움직이는 패턴이에요.
위로 뚫으면 급등, 아래로 뚫으면 급락이 나오는 거죠.

21쉐어즈의 분석에 따르면요.
2026년 XRP 목표가로 기본 시나리오에서 2.45달러, 낙관적 시나리오에서 2.69달러, 비관적 시나리오에서 1.60달러를 제시하고 있어요.
지금 가격 1.88달러에서 본다면 상승 여력이 30%에서 40% 정도 있다는 분석인 거죠.
물론 이건 어디까지나 전망이고 실제로 어떻게 될지는 아무도 몰라요.

흥미로운 건 거래량이 줄었는데도 온체인 활동은 오히려 늘고 있다는 점이에요.
XRP 레저의 일일 트랜잭션 수가 2026년 1월에 250만 건을 돌파했어요.
분산형 거래소 거래량도 평균 100만 건을 넘어섰고요.
이건 거래소에서의 단순 매매가 줄었을 뿐이지 XRP 네트워크 자체의 활용은 계속 늘어나고 있다는 의미예요.

다만 주의해야 할 점도 있어요.
크립토퀀트 데이터에 따르면 최근 대형 고래들이 업비트와 바이낸스에 XRP를 대량으로 입금하고 있어요.
고래가 거래소에 코인을 넣는다는 건 보통 팔 준비를 한다는 신호로 해석돼요.
2026년 1월에 거래소 보유량이 63억 XRP로 전월 대비 10% 늘었거든요.
그래서 단기적으로는 매도 압력이 있을 수 있다는 분석도 나와요.
하지만 동시에 ETF를 통한 기관 수요가 이 매도 물량을 흡수할 수 있다는 전망도 있어요.

ETF 이야기를 좀 더 하자면요.
미국에서 XRP ETF가 출시된 이후 첫날 거래량이 5900만 달러였어요.
원화로 약 855억원이에요.
캐너리 캐피탈의 XRP 신탁 운용자산이 약 2억 5000만 달러, 원화로 3600억원 정도로 추정돼요.
비트코인 ETF가 처음 나왔을 때와 비교하면 아직 규모는 작지만요.
XRP ETF도 점점 성장할 가능성이 높아요.
왜냐하면 비트코인, 이더리움에 이어 세 번째로 ETF화된 주요 자산이니까요.
다각화 목적으로 포트폴리오에 편입하려는 수요가 생길 수밖에 없어요.

티로우프라이스 같은 대형 자산운용사도 2026년 1월에 액티브 가상자산 ETF 출시를 준비하고 있다는 소식이 있어요.
액티브 ETF는 펀드매니저가 적극적으로 종목을 선별해서 운용하는 방식이에요.
지금까지 나온 가상자산 ETF들은 대부분 특정 자산 가격을 그대로 추종하는 패시브 방식이었거든요.
액티브 ETF가 나오면 더 다양한 투자 전략이 가능해져요.

미국 퇴직연금 시장도 변하고 있어요.
401k라고 불리는 미국의 대표적인 퇴직연금 제도가 있는데요.
여기에 가상자산을 포함할 수 있도록 하는 규정 완화가 진행되고 있어요.
노동부가 가상자산 투자에 극도로 조심해야 한다던 가이드라인을 철회했거든요.
그래서 401k 운용사들이 가상자산 투자 옵션을 제공하기 시작했어요.
미국 성인의 10% 정도가 이미 퇴직연금 계좌로 가상자산을 보유하고 있다는 조사 결과도 있어요.

이런 흐름을 보면요.
한국에서 국민연금의 가상자산 투자 허용이 결코 먼 미래의 일이 아니라는 걸 알 수 있어요.
미국에서 먼저 물꼬가 트이면 한국도 따라가는 경우가 많았잖아요.
비트코인 ETF가 미국에서 승인되고 나서 한국에서도 관련 논의가 활발해진 것처럼요.
XRP ETF가 미국에서 성공적으로 자리잡으면 한국에서도 유사한 상품이 나올 가능성이 높아요.

자 이제 전체적인 그림을 한번 정리해볼게요.
2025년 한국 가상자산 시장에서 160조원이 해외로 빠져나간 건 사실이에요.
국내 거래소 거래량이 1년 새 80% 넘게 줄어든 것도 사실이에요.
하지만 이걸 단순히 시장이 죽어가고 있다고 해석하면 안 돼요.
유동성이 사라진 게 아니라 위치가 바뀌고 있는 거예요.

첫째로 한국 투자자들이 더 다양한 투자 전략을 위해 해외 거래소로 이동하고 있어요.
둘째로 글로벌 시장에서는 가상자산 ETF라는 새로운 투자 채널이 열리고 있어요.
셋째로 각국 정부와 규제기관들이 가상자산을 기존 금융 시스템 안으로 편입시키는 방향으로 움직이고 있어요.
이건 시장의 종말이 아니라 새로운 단계로의 진화예요.

특히 주목할 점은 기관 투자자들의 진입이에요.
지금까지 가상자산 시장은 주로 개인 투자자들이 주도해왔어요.
변동성이 크고 규제가 불분명해서 기관들이 쉽게 들어오기 어려웠거든요.
그런데 ETF가 생기고 규제 프레임워크가 명확해지면서 기관들도 하나둘씩 진입하기 시작했어요.
국민연금처럼 수백조원을 운용하는 기관이 들어오면 시장 규모 자체가 완전히 달라져요.

물론 이 과정이 순탄하지만은 않을 거예요.
2025년 11월에 업비트에서 300억원 규모의 해킹 사고가 있었어요.
솔라나 출금이 일시 중단되기도 했고요.
이런 보안 이슈는 기관 투자자들이 가장 민감하게 보는 부분이에요.
거래소들이 보안을 강화하고 신뢰를 쌓아가는 과정이 필요해요.

한국 정부의 역할도 중요해요.
지금 한국은 가상자산 규제에서 좀 애매한 위치에 있어요.
너무 규제를 강하게 하면 산업이 해외로 빠져나가고요.
너무 풀어주면 투자자 보호가 안 돼요.
디지털자산기본법이 2026년 상반기에 통과될 것으로 예상되는데요.
이 법이 어떻게 나오느냐에 따라 한국 가상자산 시장의 방향이 결정될 거예요.

XRP 투자자 입장에서 정리해보면요.
단기적으로는 변동성에 대비해야 해요.
거래량이 줄어든 상황에서 고래들의 매도 물량이 나오면 가격이 크게 흔들릴 수 있어요.
하지만 중장기적으로 보면 여러 가지 긍정적인 요소들이 있어요.
미국에서 XRP ETF가 정식으로 거래되고 있고요.
온체인 활동은 계속 늘어나고 있어요.
한국에서도 기관 투자 허용 논의가 진행 중이에요.
이런 것들이 실현되면 XRP에 대한 수요가 구조적으로 늘어날 수 있어요.

지금 우리가 보고 있는 유동성 감소 현상은요.
어쩌면 폭풍 전야의 고요함일 수 있어요.
기관 투자자들이 본격적으로 진입하기 전에 시장이 정비되는 과정이라고 볼 수도 있어요.
이런 시기에는 시장의 단기 움직임에 일희일비하기보다 큰 그림을 보는 게 중요해요.

마지막으로 핵심 숫자들을 다시 한번 정리해드릴게요.
2025년 한국발 해외 유출 규모 160조원.
2026년 1월 기준 국내 5대 거래소 일일 거래대금 약 3조원.
전년 대비 감소율 82.5%.
2025년 예치금 감소분 4조원.
미국 SEC의 현물 가상자산 ETF 상장 규칙 완화 2025년 9월 18일.
비트와이즈 XRP ETF 거래 시작 2025년 11월 19일.
국민연금 총자산 1361조원.
XRP 현재 가격 약 1.88달러.
21쉐어즈 XRP 2026년 목표가 기본 2.45달러, 낙관 2.69달러, 비관 1.60달러.

이 숫자들을 기억하시면서 시장을 지켜보시면 좋겠어요.
가상자산 시장은 아직 초기 단계예요.
변동성도 크고 불확실성도 많아요.
하지만 그만큼 기회도 있는 시장이에요.
중요한 건 공포에 휩쓸리지 말고 팩트에 기반해서 판단하는 거예요.
오늘 말씀드린 내용이 여러분의 투자 판단에 조금이라도 도움이 됐으면 좋겠어요.
그럼 오늘 이야기는 여기까지예요.
들어주셔서 감사합니다.