台湾凯基寿：不因转外汇变动准备金新制而一味降低避险，FED续降息有助避险成本

台湾凯基金控 2883旗下凯基人寿周四表示，何时转外汇价格变动准备金新制须视金管会核准时间，就算申请新制也不会一味降低避险，而暴露在更大的汇率风险中，仍会视市况及避险成本调整避险比例，预期明年美联储(FED)有望持续降息，对避险成本是有帮助的。

凯基人寿投资长谢欣欣今在凯基金控投资人说明会上并指出，因经济增长还算不错，对明年股市抱持审慎乐观，操作上会掌握市场趋势采波段操作，美国总统当选人川普(特朗普)上台之后会有更多政策出台，将使“金融市场波动加大，这是我们的机会。”

“就算申请新制也不会一味降低避险，让我们暴露在更大的汇率风险中。”她说。

她并称，随着外汇价格变动准备金(外价金)逐渐累积，对外汇避险操作将更有弹性，有机会节省避险支出，使损益波动更趋平稳，未来操作上也提供比较大弹性调整空间。

至于外资研究机构关切新制下的避险成本恐垫高，她则说明，的确在台币贬值情况下，旧制上很大部分会反应到避险成本好处上，反应到外汇变动准备金是比较少的，而新制都会全部反应到外价金，对外价金的累积会有很大帮助。

她另坦言，反之在台币升值情况下，旧制对避险成本的负面影响会全部由外价金吸收，而新制让外汇避险成本更具稳定性，同时在外价金充足的情况下，会支付出去的避险点数成本也会有更多空间。

她认为，尽管美联储明年还是会有降息空间，但美国财政赤字仍处一个严重问题的情况下，“有可能长端殖利率维持没有下这么多的格局，让殖利率曲线会趋于比较陡峭；”对┬短端避险成本及长端投资都各有好处。

此外，凯基银行高层也在会中指出，目前每个月的SWAP收益落在2-2.5亿台币，第三季累计7亿余台币。

金管会此前公布，已核准友邦人寿自9月30日采用外汇价格变动准备金新制，另一家为凯基人寿系在10月递件申请的，至于申请上路时点都是自行规划，凯基人寿采用新制时点要待核准后再对外说明。

凯基人寿公布至9月底外汇价格变动准备金余额为132.6亿台币(上季底为167.9亿元)，前三季避险成本为1.14%，第三季底传统避险工具--SWAP及NDF避险比重降为52%，上季底为54%。（完）