路透調查：2025年全球多數股市漲幅將不及今年，受累於貿易緊張局勢

路透對股票分析師進行的一項調查預計，2025年大多數主要股市甚至無法重現今年乏善可陳的表現，因全球可能出現貿易緊張局勢和通脹前景惡化將阻礙市場上漲。

美國當選總統特朗普計劃對貿易夥伴徵收關稅，令幾乎所有主要股指出現劇烈震盪，因市場預計他的政策將拖累全球經濟增長並影響央行降息前景。

不過，自11月5日大選以來，美國指標標普500指數仍上漲了約4%，這表明，儘管迄今為止全球最大經濟體的投資者對特朗普截然不同的政策方針還算滿意，但其他國家面臨的風險則相當大。

路透在11月15-26日對150多位覆蓋15個主要股指的股票策略師進行了調查，結果預測只有三個股指2025年會超過今年迄今為止的表現。

高盛分析師指出：“隨著2025年臨近，投資者尤其面臨兩個風險。”

"第一個風險是，最近的一波樂觀情緒使回報兌現前置，從而容易出現回調。例如，關於關稅風險及其對全球增長和通脹的影響仍有許多未知因素。”

雖然標普500指數今年迄今漲幅超過25%，在主要股指中位居第一，但這主要是由少數科技股推動的，表明再現這種表現的空間可能有限。

預計到 2025 年年中，標普500指數將觸及 6,147 點，年底將達到 6,500 點，分別較周一收盤水平上漲 2.7% 和 8.5% 左右。

標普500指數的市盈率約為24倍，而10年平均市盈率為18倍，已經成為全球估值最高的指數之一。

"我們正在走出一個極不尋常的時期，期間，一個市場（美國）和一個行業（科技）主導了市場回報率，而在這個行業中，少數幾家出類拔萃的公司推動了大部分的回報率，“T. Rowe Price 國際股市主管Justin Thomson說。

“這種主導格局扭曲了投資者的定位和估值，許多投資者的投資組合大量投資於美國股票，而非美國股票的幾乎每個板塊目前都比美國可比股票便宜。“

在其他發達市場指數中，泛歐STOXX 600指數 SXXP 預計到2025 年底將升至536 點，比周一收盤水平上漲5% 以上，超過9 月觸及的528.68 點的歷史新高。

歐洲股指今年以來一直落後于美國指數，調查預計，這一趨勢可能會持續到2025年，儘管就相對價值而言，這是一個買入機會。

只有今年下跌近 4% 的法國 CAC 40指數 PX1 有望收復全部跌幅，並在明年年底較目前水平上漲約 9%。

巴西的 BOVESPA 指數 IBOV 和墨西哥的IPC指數 ME 預計將在 2025 年實現兩位數百分比漲幅，但今年將分別下跌約4.0% 和 13.0%。(完)