[비트코인/분석] 다시 오지 않을 기회일까

안녕하세요. EUNSA입니다
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🔸자금의 흐름
1. 시가총액 및 거래량

(1) 세계경제의 위기라는 퍼드가 돌면서, 투자자들의 캐시아웃하려는 움직임을 보여주고 있습니다
(2) 비트코인도 해당 움직임을 피할 수 없었으며, 역대급 거래량이 터져나오면서 자금의 큰 이탈이 있었습니다
(3) 현재시점, 거래량이 지속적으로 상승하는 모습이 나와준다면 자금의유입을 뜻하며, 긍정적으로 해석 될 것입니다


2. 시가총액 TOP100, 변동률 상위 코인

(1) 비트코인의 급격한 하락으로 인해, Stable Coin 혹은 테더화 하려는 움직임이 보였습니다
(2) 주간 알트코인의 평균 하락폭은 약 -50% 하락하였습니다
(3) 단기간에 하락폭이 너무 컸기에, 회복하기 위해선 다소 시간이 걸릴 것으로 보입니다



🔸CME - 선물
1. 선물 거래량

(1) 비트코인의 급격한 하락이 있기전, CME 기관투자자에서 포지션을 정리하는 움직임이 포착되었습니다
(2) 현시점, 다시 한번 CME 거래소에서 크나 큰 거래량이 발생하였으며, 이는 자금의 유입을 뜻하게 됩니다
(3) 지속적으로 CME - 선물거래량이 늘어난다면, 긍정적인 시그널을 형성하게 될 것입니다


2. CME-Report

(1) 기관투자자
기관투자자 Long Position : 41.00% (+4.11%)
기관투자자 Short Position : 59.00% (-4.11%)
기관투자자 매수 계약 : 2,227계약 -> 2,384계약 (+7.04%)
기관투자자 매도 계약 : 3,809계약 -> 3,430계약 (-9.09%)

(2) 개인투자자
개인투자자 Long Position : 77.04% (-5.97%)
개인투자자 Short Position : 22.95% (+5.97%)
개인투자자 매수 계약 : 1,989계약 -> 1,490계약 (-33.48%)
개인투자자 매도 계약 : 407계약 -> 444계약 (+9.09%)

(3) 미체결 약정
미체결 약정 : 4,837계약 -> 4,368개 (-14.12%)
-급락 하기 직전, CME 선물거래에서 지속적인 포지션 정리가 눈에 보였으며, 급락하기 직전까지 움직임의 큰 변화는 없었습니다
-따라서, 이번 하락은 USD화폐로 거래가 진행되는 선물거래소에서 주도했다기보다, 현물거래소에서 하락을 주도했다고 보는 것이 맞겠습니다
-지난주 움직임은 큰 의미가 없으며, 현 시점 CME 거래소에서 거래량이 급격하게 늘고 있기에 다음주 움직임이 중요하겠습니다



🔸주요 증시
1. 국제경제

(1) 연준 제로금리로 빅컷
(2) 트럼프 ‘국가 비상사태’
(3) 캐나다도 긴급 인하
(4) 독일 ‘필요한 만큼 돈 쓰겠다’
(5) PBOC, 지준율 인하


2. 가상자산 관련주

(1) 가상자산 관련주 또한, 대폭락을 피할 수 없었습니다
(2) 평균적으로 -20~30% 하락세를 형성하였습니다
(3) 가상자산뿐만 아니라, 가상자산 관련주 포함하여 이번주는 다소 반등장의 연출가능성이 높다 판단합니다





🔸기술적 분석
1. 비트코인
(1) Wyckoff Logic

- 와이코프란
다우와 동시대 사람인 와이코프는 미국 최초의 투자 잡지인 <더 매거진 오브 월스트리트>를 창간했습니다
와이코프는 시장의 움직임 이면에서 작동하는 원인들에 관심을 기울이며, 주식거래에서 나타나는 수요와 공급의 경제적 원칙에 주목했습니다




(2) Wyckoff Price Cycle
와이코프가 제시한 수요와 공급에 의한 주가 순환입니다
과매도(Over Sold)구간을 세력들이 매집을 하는 구간이며, 이를 ‘축적 구간’이라고 불렀습니다

수요가 공급을 넘어서는 시점에서 주가는 상승하고, 과매수(Over bought)구간이 오게 됩니다
과매수 영역에서는 탐욕이 지배하며, 세력들이 물량을 정리하기 시작합니다
이를 ‘분배 구간’이라고 합니다


이것을 간단히 정리하자면,
첫째, 아래의 공급과 수요의 법칙을 따라가게 될 것입니다
- 수요 > 공급 = 주가상승
- 수요 < 공급 = 주가하락
- 수요 = 공급 = 주가횡보

수요가 공급보다 많으면 주가는 상승할 수 밖에 없다는 것이며,
공급이 수요보다 많으면 주가는 하락할 수 밖에 없다는 것입니다
수요와 공급이 비슷한 수준이라면 주가변화는 미비 할 것이고 보합세를 보여주게 될 것입니다

둘째, 원인과 결과의 법칙입니다
특정 결과가 나오기전에, 해당 결과를 이끌 원인이 시장에 나타남을 의미합니다

매집시기(원인)는 궁극적으로 상승추세(결과)를 나타낼 것이고,
분산시기(원인)는 궁극적으로 하락추세(결과)를 나타낼 것입니다

셋째, 거래량의 법칙입니다
시장 추세를 판단할 때 가격의 움직임과 거래량이 조화를 이룬다면, 해당 추세는 지속될 가능성이 높습니다
반면 거래량과 가격이 조화를 이루지 못하며 엇갈린다면, 추세가 반전 될 가능성이 높습니다





(3) Wyckoff Schematics - Accumulation Area
와이코프의 매집단게는 다섯 단계로 나뉩니다

- A, Phase
PS (Preliminary Support) - 예비지원
해당 A Phase에서는 거래량이 크게 증가하는 특징이 있습니다
거래량이 서서히 붙기 시작한다는 것은, 세력(기관)들이 주가를 저점에 가깝게 인식했다는 것이며, 자금의 유입을 뜻하게 됩니다
그러나, 일반 시장참여자들의 심리상태는 공포심으로 가득차게 됩니다

SC (Selling Climax) - 매도절정
세력이 주가를 한 차례 더 흔드는 단계입니다
대부분의 일반투자자들이 항복을 하게 되며, 일반투자자의 매도물량이 끝없이 쏟아집니다
보편적으로, 변동성이 가장 크게 나오는 특징을 가지고 있으며, 캔들은 아랫꼬리를 생성합니다
이때, 거래량이 상대적으로 가장 크게 붙는데, 세력(기관)들이 쏟아지는 매도물량을 다 받아먹기 때문입니다, 이 경우 Automatic Rally(자동 랠리)와 변동성이 크게 나오는 이유입니다

AR (Automatic Rally) - 자동랠리
윗 SC과정에서 일반투자자들의 매도를 되받아치는 매수 힘이 매도 힘을 일시적으로 압도하기 시작합니다
일시적으로 수요가 공급을 압도하며 물량을 집어 삼키기에, 반등이 굉장히 빠르게 진행되며 일반투자자가 매수진입하기가 어렵습니다

ST (Secondary Test) - 리테스트
SC 과정에서 드러난 바닥의 지지수준을 테스트 하기 위한 과정이며, 하락 추세가 정말로 끝이 난 것인지 테스트합니다
공급량을 체크하는 단계로 이해하면 될 것이고, 더이상 쏟아낼 공급물량(매도물량)이 없다면 비교적 적은 볼륨으로 SC의 바닥수준을 테스트하게 될 것입니다
이 리테스트 과정은, 여러번의 과정을 거치는 경우가 보편적이며, SC의 저점을 뚫고 신저점을 갱신하는 경우도 있습니다

- B, Phase
ST In Phase B - 지지 리테스트
와이코프의 원인과 결과 법칙에 따른, B Phase는 결정적인 원인의 단계라고 볼 수 있습니다
보편적으로 세력(기관)이 가장 많은 물량을 매집하는 축적구간입니다
매집을 통해 박스권을 형성하며, 하단의 지지선과 상단의 저항선을 수차례 테스트하며 개미들에게 큰 추세에 대한 혼란을 주기 시작합니다
세력이 매집을 하는 단계이기때문에, 지지선에 대한 Bear Trap(베어트랩) 혹은 저항선에 대한 Bull Trap(불트랩)을 생성되기도 하며, 일반투자자들은 매집단계를 인식하기가 어렵습니다

- C, Phase
Spring - 마지막 흔들기
C Phase는 하락국면에서의 최종 바닥을 결정지은 이후 새 상승국면을 시작하는 준비단계에 해당됩니다
이때 C Phase는 LPS 혹은 Spring으로 나뉩니다
Spring은 시장의 저점을 높이기 전에 마지막의 Bear Trap(베어트랩)입니다
C Phase는 상승국면의 직전이 단계라, 세력들은 일반투자자들이 물량을 최대한 뺏으려고 하며, 시장에 물량이 거의 남아 있지 않게 만듭니다
이 단계에서는, 일반투자자들이 물량을 모두 판매하고 시장을 떠나는 경우도 빈번합니다
세력들은 매집을 한 만큼 본격적인 움직임을 보이기 위해, 투자자들의 주된 지지선을 건드려 손절가를 유도하며 각종 Bull Trap이 나오게 됩니다
B Phase 이후에 나오는 새로운 신저점이 나온다면, 박스권 이후의 신점이기에 일반투자자들은 패닉에 빠지며 매수포지션을 종료하게 됩니다
여기서, Spring은 신저점을 갱신하고 용수철마냥 강하게 반등하며 단기적인 저항선을 모두 상방돌파하며 상승합니다
이 경우, 일반투자자들은 내가 손절보니까 기가 막히게 떡상하드라, 이런말이 나오게 되며 그 경우를 Spring이라 보시면 되겠습니다
Spring이 아닌 LPS가 등장하기도 합니다, LPS는 신저점은 갱신하지 않으나 Double Bottom(쌍바닥)을 형성하는 움직임입니다

- D, Phase
LPS (Last Point Support) - 최종 지지 지점
와이코프의 원인과 결과 법칙에 따른, D Phase는 원인이 결과로 전환되는 단계입니다
상승 국면으로 전환하는 단계로, 보편적으로 거래량과 변동성이 다시 크게 증가하기 시작합니다
여기서 LPS(Last Point Support)의 최종 지지 지점이 만들어지며, 저점을 높여가는 단계라고 보시면 될 것입니다

SOS (Sign of Strength) - 강세신호
저항레벨들을 가볍게 돌파하기 시작하며, 돌파한 저항레벨들이 지지레벨로 전환되는 시점입니다
LPS와 SOS를 통해, 어제의 고점이 오늘날 저점이 되는 형태가 만들어지며 계단식 상승을 만들어나갑니다

BU (Back up) & LPS - 차익실현
LPS와 SOS를 통해, 매수진입자들은 수익이 나기 시작하는 단계입니다
해당 상승에 따라, 차익실현을 보기 시작하는 집단이 생겨나며 단기적인 과매수 상태에 대한 과열을 진정시키기 위해 각종 Pattern을 형성하며 LPS라는 지지테스트를 다시 만들어가기 시작합니다
보편적으로 수렴형태의 Pattern이 진행됩니다

- E, Phase
오랜 기간 매집과 지지테스팅을 걸친 해당 종목은, 시장의 수요가 몰리기 시작하며 강한 상승추세가 형성되며, 시장가격이 폭발적으로 상승하기 시작되는 국면입니다





(3) Accumulation Schematic #1 : Wyckoff Events and Phases

비트코인의 현 데이터를 보았을 때, 거래량의 절정을 보여주었고 이것을 SC(Selling Climax)영역이라 판단합니다

SC단계에서는 일반투자자들이 항복을 하게 되며, 매도물량을 끝없이 쏟아냅니다
이것은 거래량을 통해 어느정도 추정이 가능합니다
이러한 국면에서는 세력들은 주가를 여러차례 흔들기 시작하며, 변동성이 가장 크게 나오는 특징을 가지고 있습니다

이러한 모든국면들이 현 시점이 SC, 매도의 절정단계임을 나타내줍니다

현재 국면은 SC에 따른 기술적반등의 AR단계라 보고 있으며, 바로 급등해서 올라가기 보다 매집이 이루어 질 것이며, 시간의 경과에 따라 변동폭은 차츰 낮아질 것으로 보입니다

1차 Resistance level : 6000$
2차 Resistance level : 6400$

1차 Support level : 4600$
2차 Support level : 4100$

크게 지지와 저항을 1차, 2차로 나누어 볼 수 있겠습니다

결국 이러한 횡보적국면과 매집을 통해, 상승동력이 축적되겠습니다
우리는 다가올 상승 Phase에 대비하여, 그에 맞는 매매전략과 대응책을 구상해야합니다





(4) 하워드 막스 - Mastering the Market Cycle

a) 시장은 주요한 사이클에 의해 움직인다
사이클을 트리거하는 행위자가 인간이다, 인간은 비합리적으로 생각하고 행동하는 동물이므로 예측이 매우 어렵다

b) 확실성보다, 대응에 주력하라
미래는 언제나 불확실하다, 확실한 예측이란 애초에 존재하지 않는다
합리적인 투자자가 취해야 하는 전략은 미래에 발생 가능한 사건들의 확률 분포를 추정하고, 그에 기반해 시나리오를 작성하고, 언제든 틀릴 준비를 하고 있다가, 미래 사건이 현재 시점으로 검증되었을 때 적절한 행동을 취하는 것
시나리오는 반증 가능한 형태로 작성되어야 하며, 검증 결과 참이었을 경우와 거짓이었을 때의 대응 방안이 모두 포함되어있어야 한다
즉, 주가는 언제든 오를수도있고, 내릴수도 있다. 그것에 대해서 시나리오는 참의 방향과 거짓의 방향 모두 포함되어야 하며, 언제든 반증이 가능 해야 될 것

c) 심리
시장의가격은 시계추처럼 지속적으로 진동한다, 시계추의 본질은 심리가 녹아든다
시계추의 극단에서 과도한 낙관론이나 과도한 비관론 득세하며, 방향을 달리하게 된다
현명한 투자자는 대중의 심리가 극단으로 과도하게 편향되었을 때 반대로 행동 할 수 있어야 한다

d) 가장 좋은 수익률을 낼 수 있는 기회는 사이클이 극단에 가 있을 때이다
마지막 비관론자가 항복하고 매수에 동참하는 날, 마지막 낙관론자가 항복하고 매도에 동참하는 날이 바로 사이클의 양 극단이다.
현명한 투자자는 지금이 사이클의 어느 국면인지에 대한 자기 나름의 판단을 가지고 행동해야 한다
단 언제든 틀릴 가능성을 열어놓아야 하며, 시나리오의 확률 분포에 따라 포트폴리오의 비중을 조절함으로써 대응해 나가야 한다.
세상은 언제나 어떠한 일도 일어 날 수 있다

' 마지막 낙관론자(매수자)가 항복하고 매도에 동참하는 날이 사이클의 양 극단이다 ' 이라 하였습니다
일반투자자(매수자)모두가 포기하며 매도에 동참할 경우, 우리는 부의 축적을 이룰 수 있을 것입니다

낙관이 지나칠 때 회의에 비관이 더해져야 하며,
비관이 지나칠 때 회의에 낙관이 더해져야 한다
- 하워드 막스 -



(5) 공포 및 탐욕지수
과거 3000$ 당시 공포지수는 5~8을 형성하였습니다
현재의 공포지수는 8의 값을 유지하고 있으며, 시장 참여자들은 극단적 공포를 느끼고 있음을 나타내줍니다


안녕하세요. EUNSA입니다
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