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트럼플레이션과 미국증시

INDEX:KSIC   KOREA COMPOSITE STOCK PRICE INDEX (KOSPI)
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2017.02.20 삼성증권

트럼프 행정부 정책의 핵심을 관통하는 문구는 ‘Buy American, Hire American’
보호무역,반이민정책, 조세 개편, 규제 완화, 인프라 투자 등으로 금리를 끌어올리고
달러화를 강하게 할 것이라는 것이 <트럼플레이션(Trump +Inflation)>의 논리.

상기 트럼플레이션의 실질(實質)은 예산안(豫算案)과 조세안(租稅案)에 의해서 확인될 것이며,
결국은 ‘임금 상승’이라는 결과물로 나타나게 될 것.
그러므로 고용 지표야말로 트럼플레이션의 실질을 확인할 수 있는 핵심지표.

트럼프 당선 이후 미국 증시는 두 차례의 랠리 중.

1차 랠리는 당선일 이후 12월 중순까지, 2차 랠리는 2월 들어 예산안과 조세안에 대한 기대감이 부각되면서 현재 진행 중.

2차 랠리는 1차에 비해 두 가지 변화 포인트 존재.
첫째, 트럼프 수혜주로 지목되는 전통 제조업 주식의 주가 강세가 다소 둔화
둘째, 1차 랠리에서 강하게 나타났던 금리 상승과 달러화 강세 현상이 실종

결론적으로 현재 트럼플레이션은 감속(減速) 구간에 있으며,
향후 고용시장에서의 의미 있는 변화가 나타나야 금리 및 환율에 대한 영향력을 회복할 것.