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오너리스크 해소?? 한진그룹 주주반란은 계속된다?? 180640 / 19-04-08

KRX:180640   한진칼
먼저 삼가 고인의 명복을 빕니다.


1. 대한항공, 한진해운, 진에어 및 각종 물류 업체를 보유한 한진그룹의 총수 고 조양호 회장의 서거로 한진그룹에 대한 관심이 쏟아지고 있습니다.
- 땅콩회항을 비롯해 오너 일가의 부적절한 언행으로 연일 구설수에 올랐으나, 국내 1위 물류사 임은 틀림이 없었습니다.

2. 펀더멘털에서는 그룹 주력사업인 육상운송과 항공운송 사업이 글로벌 경기 침체로 쇠락기를 맞는 상황에서 오너리스크가 대두되었습니다.
- 오너리스크 중 고 조양호 회장의 대표이사 연임 실패이후 과 관련한 혐의와 관련한 검찰 수사는 중단될 것이지만, 경영권 승계, 지분상속과 관련해 여전히 주주와 오너가문 및 오너가문 내부에서 분쟁의 소지가 남아 있습니다.
- 그간 순환출자 구조였던 그룹 경영권 구조를 지주회사로 전환하는 과정에서 지분률 유지는 중대한 과제로 삼고 있었던 상황인데도 불구하고 지난 3월말 주총에서 고 조양호 회장의 대한항공 대표이사 연임 안건이 부결될 정도로 지분율 문제는 심각한 상황입니다.
- 여기에 세간에서는 고 조양호 회장의 지분과 관련한 상속세만 1700억에 달할 것이라고 추정하고 있어 유가족들이 상속세 납세를 위해 보유 자산을 처분해야 할 것이라는 분석도 제기되는 상황입니다.

3. 기술적 분석 관점중 주봉관점에서 차트를 살피겠습니다.
- 주봉 관점에는 2만 4천원 선에서 형성된 오더블럭의 지지를 받고 있는 상황에서 금일 급등하여 현재는 3만원선에서 형성된 오더블럭의 저항을 받고 있습니다.
- 피보나치 되돌림은 물론, 피보나치 확장 관점에서는 오를만큼 올랐던 주가이며 정상적인 조정이 이어지던 와중 오더블럭을 밟고 반등이 나온 것으로 해석할 수 있습니다.

4. 다음으로 일봉 관점에서 차트를 살피겠습니다.
- 현재 메이저 저항은 2만4천원대, 2만6천원대도 OB가 위치하고 있어 하방 테스트시 반등을 기대할 수 있는 구간입니다.
- 해당 구간은 피보나치 기준으로 500, 618과 중첩되는 구간으로 기계적 반등만 짧게 노릴만한 구간입니다.

5. 대응 방안
- 글로벌 기업의 지난 글로벌 경기와 국내 경기 지표만 확인한다면 펀더멘탈이 개선될 것인지에 대한 확신이 없습니다.
- 조금 더 긴 관점에서 살핀다면 오더블럭 돌파 실패시 2만 4천원대까지 조정이 이어질 여지가 있습니다.
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