미국 증시 급락으로 투자자들이 실적에 실망하고 있습니다

미국 증시의 고평가로 투자자들은 실망감을 감내하지 못하고 있으며, 두 개의 기술 및 성장 대기업의 실적 발표가 예정된 한 주를 앞두고 투자심리가 더욱 위축되고 있습니다.

목요일 마이크로소프트 (link) MSFT와 구글 모기업 알파벳 (link) GOOG의 호실적 발표로 S&P 500 SPX는 올해 첫 5% 하락 이후 11월 초 이후 주간 최대 상승폭을 기록했습니다. S&P 500 지수는 2024년 들어 약 7%, 10월 말 이후 약 24% 상승했습니다.

하지만 투자자들은 메타 플랫폼 (link) META의 실망스러운 전망에 실망했습니다. 페이스북 모기업의 주가는 목요일 보고서 발표 후 10% 넘게 하락했습니다. 판매 경고로 인해 산업계 대표주자인 캐터필러 (link) CAT의 주가는 7% 하락했습니다.

보다 광범위하게 보면, 이번 분기 애널리스트 예상치를 상회한 S&P 500 기업의 주가는 중앙값 0.2%만 초과 달성했다고 JP모간 전략가들은 말했습니다. 반면, 실적 추정치를 하회한 기업들은 주가가 중앙값 4% 하락했는데, 이는 최소 8년 만에 가장 큰 실적 부진입니다.

체리 레인 인베스트먼트의 파트너인 릭 메클러는 실적 발표가 "꽤 좋았다"고 말했습니다. 하지만 "어떤 식으로든 놓친 사람은 꽤 큰 대가를 치르고 있습니다."

다음 주에는 지난해 증시 상승을 주도한 이른바 '매그니피센트 세븐' 기업의 실적 발표가 예정되어 있습니다. 화요일에는 아마존 AMZN가, 목요일에는 애플 AAPL가 실적을 발표합니다 . 수요일에는 연방준비제도이사회가 이틀간의 회의를 마친 후 최신 통화정책 성명서를 발표할 예정입니다.

일각에서는 지난 6개월 동안 거의 멈추지 않는 증시 상승으로 인해 투자자들이 실적 부진을 덜 받아들이게 되었다고 생각합니다. LSEG 데이터스트림에 따르면 S&P 500 지수는 역사적 평균인 15.7배를 훨씬 상회하는 20배의 순이익 추정치에서 거래되고 있습니다.

JP모간 전략가들은 "실적 시즌을 앞두고 이미 강세를 보인 주식과 늘어난 포지션을 고려할 때 잠재적인 실적 호조가 실적 시즌 동안 주가 상승으로 이어지지 않을 수 있다고 경고했습니다."라고 말했습니다. "실제로 미국의 주가 반응 () 지금까지는 압도적이었습니다."

테슬라 (link) TSLA의 주가는 주 초에 회사가 2025 년 초까지 새로운 모델을 출시 할 것이라고 말한 후 12 % 급등했습니다. 일부 투자자들은 올해 고통스러운 매도세로 인해 좋은 소식에 대한 기대치가 훨씬 낮아진 상황에서 저가 매수에 나섰기 때문이라고 분석했습니다. 테슬라 주가는 올해 들어 30% 이상 하락했습니다.

국채 수익률 상승도 또 다른 요인이 될 수 있습니다. 채권 금리가 상승하면 투자자들이 무위험 국채로부터 더 높은 수익을 얻을 수 있기 때문에 애널리스트의 모델에서 기업의 미래 예상 수익은 더 크게 할인됩니다. 이번 주 벤치마크 10년 만기 국채 수익률은 예상보다 강한 인플레이션에 대한 증거가 늘어나면서 11월 초 이후 가장 높은 수준인 4.74%를 기록했습니다.

그러나 전반적으로 S&P 500 기업 중 78%가 애널리스트의 1분기 실적 예상치를 상회했으며, 수익은 전년 동기 대비5.6% 증가할 것으로 예상된다고 LSEG IBES는 금요일 밝혔습니다.

국채 수익률 상승과 완고한 인플레이션으로 주식에 대한 불확실성이 높아지면서 견실한 기업 실적이 더욱 중요해졌다고 Horizon Investment Services의 최고 경영자 척 칼슨은 말했습니다.

칼슨은 기업 이익이 "시장을 지지하고 인플레이션과 금리 환경의 불안정성을 어느 정도 극복할 수 있는 수준에서 나오고 있다"고 말했습니다.

채권 수익률이 계속 상승하거나 인플레이션 데이터가 예상보다 강세를 유지한다면 수익은 뒷전으로 밀릴 수 있습니다. 투자자들은 다음 주 회의에서 연준의 금리 조치를 기대하지는 않지만, 최근 예상보다 강한 인플레이션 증거에 대한 중앙은행의 통찰력에 귀를 기울일 것입니다.

랠리의 주요 동력이었던 금리 인하에 대한 기대는 경제 강세와 고착화된 인플레이션의 조짐으로 인해 사라졌습니다. 금요일 선물 시장에서 투자자들은 2024년 금리 인하를 35 베이시스 포인트에 불과하게 책정한 반면, 1월에는 150 베이시스 포인트 이상 책정했습니다.

웰스파고 투자 연구소의 수석 글로벌 시장 전략가인 스콧 렌은 "기업 실적은 긍정적이지만 시장이 더 우려하는 것은 인플레이션과 연준이 이에 대해 무엇을 할 것인지"라고 말했습니다.